近期高层密集发声，商品价格止跌企稳。受本周拜登向国会提交规模达6万亿的2022年财政预算刺激，国际油价迎来反弹，伦铜价格也获得支撑。本周高层针对大宗商品涨价继续密集发声，5月26日召开的国常会指出，要多措并举帮助小微企业、个体工商户应对上游原材料涨价影响，做好保供稳价。本周南华铁矿石指数环比跌3.1%，南华螺纹钢指数环比跌3.5%，但从日度数据看已呈止跌企稳的趋势。在迎峰度夏需求支撑下，本周动力煤价格指数环比涨5.3%，过去两周动力煤价格一度从高点下挫25%，大宗商品价格降温的政策信号依然对价格反弹幅度形成制约。

核心结论： 梳理这些年上市公司爆过的各种雷，最大的感受就是优秀的企业都是相似的，不幸的企业各有各的不幸。从大的分类上来说，上市公司爆的雷主要可以分为两大类，第一类是财务雷，第二类则是非财务雷，而这两类雷（尤其是第二类）再往下细分真可谓是各种雷应有尽有。当前来看， 1 月份处于上市公司年报信息披露的关键节点， 因此与 1 月 份相关的更多是业绩雷。 综合来看的话，一方面资产减值损失容易存在着较大的波动（尤其是朝利空的方向），另一方面上述科目在净利润的构成中占比同样不小，所以资产减值损失科目往往会成为业绩雷的重灾区。 当下我们需要关注商誉、存货、应收账款三个科目占比较高的上市公司，警惕该类公司存在较高的资产减值风险。

宏观流动性：1.上周逆回购净回笼1900亿元，MLF净回笼4000亿元；2.市场利率方面，DR007和R007小幅下降至2.22%和2.4%，分别下降37和97个bp；3.人民币相对美元小幅升值。A股市场资金面和情绪面：1.上周A股成交量和换手率均有所上升；2.两融余额继续上升至1.54万亿；3.北上资金净流入214.2亿元；4.上周定增、并购重组和股票回购的数量均有所下降；5.风格来看，上周大盘股、中PE、高价股、微利股表现最好。A股和全球估值：上周市场有所反弹。目前市盈率分位数（十年）较低的行业有农林牧渔(0%)、房地产(3.7%)、建筑装饰(10.4%)、采掘(21.4%)、建筑材料(23.6%)，市盈率分位数（十年）较高的行业有家用电器(99.3%)、汽车(99.1%)、休闲服务(98.6%)、食品饮料(98.2%)、医药生物(92.8%)。

小米集團（「本公司」）董事（「董事」）會（「董事會」）欣然公佈本公司及其附屬公司（統稱「本集團」）截至2020年12月31日止年度（「報告期」）的經審核綜合業績。該報告期合併財務報表已由本公司獨立核數師羅兵咸永道會計師事務所（「核數師」）根據國際審計準則進行審核，並由本公司審核委員會（「審核委員會」）審閱。本公告內的「我們」指本公司（定義見上文），倘文義另有所指，指本集團（定義見上文）。

快手科技董事會欣然宣佈本公司截至2020年12月31日止年度的經審計合併業績。截至2020年12月31日止年度的合併財務報表由本公司獨立審計師（「審計師」）羅兵咸永道會計師事務所根據國際審計準則審計。業績已由審核委員會審閱。

此报告是完美世界2020年第一季度财报。

小米集团总体毛利率由去年同期的12.9%增长至15.3%。经调整后净利润为人民币35亿元，同比增长20.3%。前三季度净利润总计92亿元人民币，已经超过小米集团2018年全年经调整净利润86亿元。小米集团抗风险能力稳步提升，现金总储备达到人民币566亿元。同时，小米正在全力推进5G手机研发，研发投入不断加大，2019年第三季度研发开支人民币20亿元，同比提升32.5%。

此报告是橙天嘉禾2019年年度财报。

Cash and cash equivalents, time deposits and shortterm investments.

董事會欣然宣佈本集團截至二零二零年六月三十日止三個月及六個月的未經審核綜合業績。該等中期業績已經由核數師根據國際審計和核證準則委員會頒佈的國際審閱業務準則第2410號「由實體的獨立核數師審閱中期財務資料」審閱，並經審核委員會審閱。

The U.S. dollar (US$) amounts disclosed in this announcement, except for those transaction amounts that were actually setled in U.S. dollars, are presented solely for the convenience of the readers.

Principles of Consolidation and Basis of Presentation.

此报告是世纪华通2020年第一季度财报。