指南对市场上常见的集团内部资金融通交易（如资金借贷、资金池安排、对冲交易）、担保和集团自保险等安排进行了理论探讨，指南也参考国际上典型的案例经验，为各国税务机关、跨国集团及专业从业者的税务合规、筹划和争端解决工作提供了实务指南，可被视为金融交易转让定价领域发展的里程碑。本文介绍了《指南》的重点章节以及该指南可能对跨国集团内金融交易转让定价安排可能带来的影响。

主要是信息技术（环比-22.2%)和可选消费（环比-10.8%）的下滑显著，严重拖累总的日均成交量.投资建议:对行业维持中性评级，对港交所维持增持评级长期来看，我们认为北交所的设立不会直接冲击香港交易所的成长性，因为香港交易所作为中国在美元体系内的唯一证券交易所，差异性十分明显，战略空间较大，关D在于未来战略的方向及执行，我们维持香港交易所的增持评

互联网金融资产交易中心定位于为金融资产的生产与流通提供互联网化的创新性解决方案。本报告理论联系实际，在系统分析中国互联网金融发展现状和互联网金融资产交易中心发展形态基础上，探讨互联网金融资产交易中心的竞争力结构与核心竞争力。我们认为Fintech（金融科技）是当前和未来决定互联网金融资产交易中心核心竞争力的关键要素。以网金社为例，其“3TAN-DAS”系统和“付税宝”就是其成功应用Fintech创造核心竞争力的二个典型。在报告第五章，我们立足互联网金融资产交易中心的实践场景分析其经营过程中所面临的主要风险点，并提出相应对策。在报告最后部分，我们深入探讨了未来监管环境优化的可能选项，并对互联网金融资产交易中心的未来发展前景给出了积极展望。

德国交易所集团是全球最大的综合型交易所之一，业务范围包括上市服务、交易清算、交易后业务、信息服务等领域。德交所集团成立于1992年，但其控股的法兰克福证券交易所可追溯至1585年。2001年2月，德交所实现IPO上市，此后，通过一系列的并购与研发，德交所快速发展。截至到2019年年底，德交所共有1家证券交易所、1家外汇交易所、3家金融衍生品交易所、6家商品期货交易所和5家清算公司。

上周各指数普遍上涨，恒生指数微跌-0.03%，纳斯达克指数上涨3.05%，上证指数上涨1.43%，深证指数上涨2.21%，沪深300上涨2.26%，中证500上涨1.33%，上证50上涨2.34%，创业板上涨3.46%，中证1000上涨1.16%。沪、深市场各指数普遍上涨。连续四个星期成交量的趋势显示，深证指数和沪深300呈现略微下跌的趋势；纳斯达克指数成交量有所上行；其他指数成交量相对稳定，变化不大。基于交易所的行情统计，上周的债券指数普遍上涨，其中上证转债的涨幅为0.19%，上证国债涨幅为0.02%，上证企债为0.07%，上证公司债0.07%，深证地债为0.04%。连续四周成交量的趋势显示各债券指数的成交量有一定的波动。上周几个股指期货收益率普遍为正，沪深300股指期货涨幅为2.52%，上证50涨幅为2.47%，中证500涨幅为1.81%，5年期和10年期国债跌幅分别为-0.02%和-0.16%。连续四周成交量趋势显示5年期国债和2年期国债相对稳定，其他股指期货都出现了由高点转而下跌的趋势。

泛欧交易所是欧洲领先的综合性交易所，覆盖多个市场、多资产类别、多业务范围,并通过统一的交易平台和监管系统形成有机整体。截至2020年6月，泛欧交易所股票总市值、成交额、IPO筹资额分别位居全球第6、第12、第7位。自2000年泛欧交易所成立以来，其发展可分为建设欧洲统一交易平台、强强联合打造全球性交易所、回归欧洲独立上市运营三个阶段。根据泛欧交易所“让我们一起发展2022”战略，其战略规划重点包括上市业务，股票现货交易，金融衍生品、大宗商品和外汇，数据服务，交易后业务以及技术解决方案六个方面。

印度证券交易所市场由全国性证券交易所、地方性区域交易所和场外交易市场三个层级的23家交易所组成，其中全国性交易所2家，地方区域性交易所21家。两大全国性证券交易所――孟买证券交易所(以下简称孟买交易所)和印度国家证券交易所((以下简称国家交易所)，交易品种丰富，涵盖股票、债券和各类金融衍生品等，如今在印度经济中心孟买形成了双足鼎立之势，也在全球交易所行业中占据一席之地。

香港证券交易历史悠久，早在19世纪香港开埠初期已出现。1999年，香港证券市场迎来全面改革，香港联合交易所有限公司与香港期货交易所有限公司实行股份化，并与香港中央结算有限公司合并，由单一控股公司香港交易及结算所有限公司拥有。合并后的香港交易所以介绍形式上市。此后，港交所充分抓住内地经济持续增长的机遇，大力吸引内地企业赴港上市筹资;加强产品创新，积极建设衍生品市场，并布局国际市场,收购伦敦金属交易所,开拓新资产类别;持续升级改造技术系统，全面提升港交所的全球竞争力。

伦交所集团是全球领先的综合性交易所之一,截至2020年6月，伦交所集团拥有2355家上市公司，总市值3.23万亿美元，市值居全球第8位。伦交所既是英国金融业兴衰起落的见证者，更是亲历者和推动者。自1801年第一家现代证券交易所在伦敦诞生以来，伦敦证券交易所集团的发展历程可分为完善基础设施的起步期、金融“大爆炸”中的加速期、交易所并购潮中的低谷期、以并购促转型的扩张期四个阶段。伦交所集团的战略规划包括推进数据和分析业务、完善融资业务和交易执行、提高清算结算和风险管理能力、优化集团运营模式和集团文化。

洲际交易所是全球最大的综合型交易所之一。业务范围包括上市服务、交易清算、信息服务、技术支持等，交易产品包括股票、ETF、债券与多种衍生品合约。业务链条完整，交易产品完善，交易规模巨大，经营业务遍布全球，其业务模式成为全球各国交易所竞相学习的范本。

在日本经济发展与增长、日本证券交易所行业发展均落后于全球先进之列之际，为扭转颓势，日交所集团于2013年成立。日交所集团的成立开启了日本交易所市场的几大改革:其一，日交所集团通过资源整合与利益再分配以实现范围经济与规模经济。其二，在交易业务上，日交所集团实现了从封闭市场向国际开放市场方向转变，并不断提升基础设施建设。其三，在上市业务上，日交所集团通过法规调整与公司治理结构调整等方式提升竞争力。

移动互联网时代，流量红利期逐渐结束，与传统行业深度融合正成为金融科技行业发展一个核心命题。金麟判断，金融科技正由外及内的改变传统金融服务业，未来会出现更多金融科技与传统行业合作的案例。京东金融正在加大数据与技术能力投入，未来将对更多金融机构输出金融科技能力，打造开放平台生态，构建金融科技生态圈。

作为资本市场“正金字塔型”底端的场外交易市场，是给证券的流通提供兜底便利的大市场，对这一市场来说，保持一定的开放性是十分必要的。而只有引入由券商担任证券交易一方当事人的做市商交易制度，才能使交易活跃并保持低成本，并在合理定价机制的基础上实现资源的有效配置。但从我国的实际出发，证券场外市场交易制度的选择应考虑各个市场交易的不同特点和不同市场中挂牌企业的内在特征和差异。

澳大利亚证券交易所集团于1987年由澳大利亚各州首府独立运营的六个证券交易所合并而来，是全球首家在自己的市场上市的交易所，也是全球领先综合性交易所集团之一。澳交所业务垂直整合，覆盖上市、交易、清算、结算、信息技术等;交易产品多元，涵盖权益类产品、固定收益类产品、大宗商品等。截至2020年6月，澳交所拥有2040家上市公司，总市值达到1.32万亿美元。

本文阐述了信息化革命催生大数据交易需求的背景，分析了大数据交易面临的困难，并对贵阳大数据交易所进行了调研。

国际证券交易所会员席位与交易权关系自20世纪90年代以来经历了重大调整,表现为:通过与其他证券交易所建立联盟甚至合并，延伸拓展会员席位与交易权内容,形成世界范围内证券交易行业整合的趋势;通过股份化改革，分离、开放交易所的所有权(会员席位)与交易权,从会员制交易所转变成为追求利润最大化的股份公司，并在自己的交易所公开上市，这又在世界上形成一种证券交易所公司化潮流。