中国大陆目前有4个直辖市，2个特别行政区，283个地级市和374个县级市，一共有661个城市，各地经济发展水平有着较大的差距。受经济发展不同水平的影响和限制，各地区间薪酬水平有着较大的差距。在不同城市从事相同工作的员工，往往薪酬会有较大差异。

本篇报告为国债基差交易系列报告的第一篇，重点梳理了几个国债基差交易的重要概念。包括：国债期货基差的来源；基差交易收益分析和不同久期债券的基差变化特征。

作为投资股指期货市场的重要参考指标之一，股指期货基差长期受到投资者的高度关注。本系列专题试图从横向对比的角度参考境内外期指基差情况，从纵向对比的角度参考基差发展的历史，全方位实证基差定价逻辑以及定价因子，并依靠对基差的分析构建相应交易策略。

分析显示，目前世界上货币基金规模最大的五个国家或地区依次为美国、中国、爱尔兰、法国以及卢森堡，分别属于美国、中国、欧盟三个司法辖区，其余绝大多数国家的货币基金规模相对较小。相比于其他货币基金规模较大的国家，我国货币基金在所有基金中占比较大、集中度更高的特点，参考美国货基发展历程这一现象可能是由于利率市场化尚未完全完成导致。

2020年的基金市场可谓是异常火爆！基民平均收益达14.0%，远超股民的3.6%。2020年新增移动互联网基民用户6000万，近5成是90后。90后已成为基金投资的主力军。Mob研究院给大家带来《2021年“韭零后”基民人群洞察》，带你走进这群年轻的90后基民！

随着货基监管趋严、资管新规下摊余成本法计价产品向净值法转型，政金债指数基金的出现部分填补了市场对货基和短债基金的需求。政金债指数基金的爆发并不代表债券被动投资时代的到来，未来很长一段时期内主动管理型债基仍然大有可为。

类货基新规落地实施前，类货基投资受到的监管约束较少，类货基往往通过配置二级资本债、同业借款、以及长久期债券等方式来提升收益率。类货基较高的收益率带来吸引力，且前有货基的客户教育，客户接受度好，进而规模增长快。我们预计当前类货基规模明显高于 2.5 万亿元。由于存量类货基规模较大，且大多不符合新规要求，在 20 年底前完成整改的难度大，考虑到疫情使得经济下行压力加大，建议适度延长过渡期。由于类货基配置了不少二级资本债，新规或加大银行资本工具发行难度。此外，完全货基化后，由于收益率下降，类货基规模增长预计明显放缓。

G7公路货运风险指数基于司机疲劳驾驶、注意力分散、激进驾驶(急加速、急减速、路口超车)、路况里程(高速、非高速)等4大类风险因子，并结合风险引发事故的相关系数计算而来。