有色金属行业：钨精矿价格接近成本线，下跌空间有限 报告摘要： 下游需求不振和泛亚库存压制钨价。一季度主要硬质合金企业产量有所下滑，同比下降7.77%。下游硬质合金产量不振，导致产商采购APT需求下降。此外，昆明泛亚有色金属公司宣告一审判决，泛亚金属交易所至今约有3万吨不到APT被封存，预计影响3-4个月市场供应量。受制于泛亚APT库存的隐患影响，产商备货APT库存需求也在下降。两个因素相互叠加导致钨价不振。 中国为全球钨精矿的主要生产国，海外国家依赖国内钨原料来 满足需求。2017 年世界钨精矿产量83396吨（钨金属），中国产量67396吨，占世界产量的80.81%。中国以外地区对全球钨矿贡献量仅占20%，主要来自越南，俄罗斯及欧洲。国外钨精矿产量供应较为紧张。目前国外在开采的钨矿山只有20余家，合计停产的产量超1万吨左右。海外国家严重依赖进口钨原料。海外国家由于自身原料的短缺，需要大量进口钨原料来满足需求。美国主要进口钨精矿，2018年净进口3000金属吨钨精矿。日本地区主要是进口氧化钨，2018年净进口4000金属吨钨。 受3C、汽车影响，下游需求下滑。全球来看，钨的终极终端应用产品主要集中在交通运输、矿用工具领域，合计超过50%。2018年一季度全球手机出货量是4.66亿台，今年一季度手机出货量下滑到4.16亿，同比下降10.61%。短期来看，硬质合金需求暂时难有起色。 【更多详情，请下载：有色金属行业：钨精矿价格接近成本线，下跌空间有限】