在过去的十年里，基础设施一直是相当稳定的资产类别，违约率一直保持较低。除了违约率一直较低外，回收率也一直较高。银行向基建项目提供贷款，在执行这些项目的同时，均能够对风险进行正确定价，并取得令人满意的回报。但是，由于颠覆性科技的影响，在未来十年这种情况不太可能维持下去，科技将对基建行业产生颠覆性的影响。本文主要探讨科技创新对基础设施的影响，以及如何从债务和股权的角度降低风险。

随着理财监管细则落地，与结构性存款相关的监管办法预计年内出台。其中，对于保底收益率的确定和对衍生品投资要求值得关注。如若从严约束，预计结构性存款收益率将有所下行，与此同时，部分中小银行存在调整压力，对行业整体影响可控。长期来看，夯实客户基础才是提升银行负债能力的关键。目前板块估值对应19年0.85xPB，绝对估值仍处市场低位，安全边际较高，存在配置吸引力，但趋势性向上机会仍需等待国内经济数据印证。个股方面，我们推荐以光大银行为代表的低估值、基本面边际改善股份行以及长期基本面稳健的招商银行和大行。

区域性银行在金融生态系统中占有举足轻重的位置,但在IT基础设施方面仍相对落后。区域性银行该如何借助云技术驱动创新、深耕客户关系;面对行业巨头又该如何破局?区域性银行在美国金融体系中占据重要位置,其产品和服务虽然比社区银行或信用合作社更为丰富,但无法媲美全国性或跨国银行优质的数字化服务。这一特性使区域性银行陷入进退两难的境地,其制约的关键因素之一是技术基础设施。

本文将聚焦四个核心问题:除传统信用派生渠道以外,以影子银行为代表的新型渠道是如何派生信用货币的?在发展过程中,影子银行问题的核心是什么,会被如何解决?未来影子银行的发展会呈现什么态势?影子银行的变化会如何影响流动性和债券市场?扩展对货币信用创造渠道的认识:从传统到新型。除贷款以外,银行还可以通过其他传统渠道(购买外汇、购买债券)和新型渠道(同业业务、影子银行)来创造信用货币。影子银行的症结。按照信用行为机制不同来划分,可以将影子银行划分为“依附于银行开展的‘类贷款’业务”和“传统影子银行”。影子银行的未来。伴随着资管行业规范的纲领性文件出台,即资管新规及系列文件,影子银行的发展将被长期规范。理解影子银行对流动性和债市的影响。对于流动性的影响主要体现为,在银行间,影子银行快速扩张或加杠杆行为,一方面会加大银行间利率的波动,另一方面,央行如果无法准确掌握资金需求,就容易出现供给不足的情况,非银机构出现流动性风险的概率会大幅升高。

数字革命的出现将IT基础架构对话的本质从技术性转变为战略性。客户要求更高的个性化，而企业需要面对来自从前不相关行业的、新的竞争对手，以及前所未有的创新压力。现在，IT基础架构对话的内涵不仅仅是“在保持运行的同时降低成本”；它还要求成为企业可信赖的服务提供商。新兴的业务功能，如创造差异化客户体验、将客户洞察力融入新产品和服务、实现快速试验等，使得基础架构决策从后台转变为企业业务战略的核心组成部分。随着这些新功能的出现，产生了一系列有关硬件、软件和网络等推动数字转型所必需功能的战略性新选择。IBM商业价值研究院(IBV)此前的相关研究强调，七成的企业认为IT基础架构在推动业务绩效方面扮演着重要的角色。此外，超过60%的受访企业寻求在未来12-18个月内增加IT基础架构投资。1同时，仅有不到10%的企业表示，他们做好了充分的准备，可以满足在支持云计算、分析、移动和社交技术方面的数字业务需求。2这些因素迫使企业快速采用更加数字化的互动方式。我们发现，企业不仅要转变IT基础架构的技术含义，还必须从根本上转变思维模式。企业推行数字转型的同时，还需要哪些核心功能？IT组织需要哪些思维转变才能顺利度过动荡时期。

本报告详细解读和分析了央行资产负债表，通过对各项目的分析，我们可以观察到基础货币的投放渠道和在各项目之间的流动，更清楚央行对基础货币的调控方向、方式和节奏，这对把握银行间流动性的变化、债券利率的分析至关重要。

该统计数据包含了2018年中国性侵未成年人案件中熟人作案占比。熟人作案比例高，占比66.25%。

该统计数据包含了2011年中国存在性元素的广告作品数量。无裸露广告数量为61例。

本次突发疫情传染范围影响程度超出政府和大众预期，疫情所造成的交通管制、延迟开工、需求下降等因素对化工行业产生了较大的阶段性影响。下游企业受复工时间推后影响，需求阶段性收缩。

该统计数据包含了2018年中国熟人作案性侵未成年人案件中人际关系占比。其中师生关系案例占比33.80%，比例最高。