本报告在大量周密的市场调研基础上，依据国家统计局、相关行业协会及专业研究单位等公布和提供的大量数据，采用多种研究方法，结合盛世华研监测数据及知识体系，对行业发展进行详细的阐述和深入的分析，并在此基础上提出企业未来发展战略、市场竞争战略等实战研究成果，为企业在未来发展战略、投资布局等提供可参考的路径与方向。

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调整盈利预测，预计公司2021-2023年归母净利润由5.07/6.88/8.99亿元调整为4.01/6.27/8.23亿元，对应EPS由1.12/1.52/1.98元调整为0.89/1.38/1.82元，当前股价对应PE为22/14/11倍。考虑行业成长性明确、公司QJMOTOR新品牌发力、治理结构改善、非主业拖累因素消除，参照可比公司，给予公司2022年25倍PE估值，目标价由38.0元调整为34.5元，维持“买入”评级。

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评论轨交装备：维持机车车辆购置投资1,200亿元的判断。近期市场担忧2019年铁总投资目标可能削减，导致板块出现回调。我们认为，铁路总公司2019年投资“维持规模强度”的定调反映出其将保障铁路投资力度；考虑到2019年铁路通车里程将大幅增长，我们认为2019年铁路固定资产投资额将大概率超过2018年的8,028亿元，达到8,500亿元左右，其中机车车辆购置投资大概率达到1,200亿元。工程机械：2019年基建投资有望逐步转暖。我们预计19年国内基建投资增速有望增长5%-10%。油气装备：国内油气勘探资本开支有望提升。得益于国家推动保障能源安全战略，中金油气组预计2019年中国油气公司上游资本开支有望同比增长16%至3,340亿元。“两桶油”规划到2020年建成页岩气产能300-330亿立方米。我们预计到2020年“两桶油”将建成页岩气井1,480-1,620口左右，带动未来两年国内压裂设备增量需求达60亿元以上。光伏设备：PERC电池片集中投产带来旺盛设备需求。PERC技术渗透率提升带来旺盛的扩产需求。我们估计2019~20年投产的PERC产能将超过50GW，2019年PERC关键设备市场空间为103亿元，同比增长24%。

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本次薪酬调研，薪酬网制定了周密的调查方案，凭借薪酬网便捷高效的在线调研系统，丰富的调查经验与专业的顾问团队；依托网站深厚的数据来源、庞大的客户群体，为企业提供高价值的人力资源深度研究报告。

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