从2015年上半年各大类产品在市场中的增长率和占有率来看，单元机成为实现增长的唯一产品，但是增长率并不高，仅为6.3%，但因为其他产品全线下滑，因此单元机的市场占比相比2014年同期提升了两个百分点。美的和格力依然是单元机产品的大户，此外部分日系品牌也开始在单元机市场上有所动作，对柜机市场产生了一定的冲击。

，2018年中国中央空调市场总体销量成功突破千亿元大关，创造新的历史记录！但喜中有忧，较2017年同期相比，2018年中央空调市场增幅仅为5.85%，增长缓慢、利润降低、洗牌加速、前景不明，这些已经成为困扰行业人士做出决策的重要难点。

空调低速增长的存量时代到来，我们认为，以新能效标准实施为契机，通过能效升级推动空调均价上涨，空调行业有望迎来新一轮增长，推荐两大龙头。

空调内销需求可拆分为保有量提升需求、存量更新迭代需求及商用新增需求，三者对内销量拉动比例分别约为50%/40% /10%，我国空调内销量测算，空间还有50-66%，地产对空调销量仍有重要影响。

美国环保局公布的美国温室气体排放清单显示,2010年美国HFCs排放量为1.29亿吨COz当量，而当年 HFCs消费量折合CO2当量超过3亿吨。与美国相似，欧盟2010 年 HFCs排放量为1.1亿吨COz当量，而当年HFCs消费量折合COz当量超过3亿吨。而美国和欧盟的排放计算都没有包括进口的含HFCs封闭设备的延迟排放。欧盟的排放还未包括副产物HFC-23的排放。我国HFCs消费才刚刚起步，根据北京大学的计算，2010年我国HFCs排放量在4000万吨CO2

产业在线数据，2020年2020年10月家用空调总销量867.7万台，YOY+12.4%，内销529.6万台，YOY+4.5%；出口338.1万台，YOY+27.4%。1-10月累计家用空调销量11988.8万台，YOY-8.3%，内销6879.5万台，YOY-14.6%；出口5109.3万台，YOY+1.9%。Q4迎来国内市场电商促销高发期，经销商开始积极备货，10月空调内销出货有所回升。北美市场经销商及品牌商已经开始明年订单采购，且海关总署数据显示，2020年10月家电出口金额同比+39.5%。

空调行业能效新标准的发布及价格战加速行业龙头的集中度提升，中小企业的生存更加困难，强者恒强格局加剧。另外，地产竣工数据的持续回暖，对家电板块的需求带来一定的边际改善。投资上，建议关注以下两条主线：一是能效新标准即将发布，价格战逐渐出清低能效产品后，行业库存降低，龙头集中度不断提升；二是竣工回暖，业绩有望触底反弹的厨电龙头。