紧扣“一体化”和“高质量”两个关键，以服务人民为中心，以互联互通为目标，以改革创新为动力，以打造“轨道上的长三角”为重点，坚持优化提升、适度超前的原则，加快推进长三角地区对外交通、城际交通、都市圈交通高效衔接和有机融合，提升港口群和机场群辐射能级，全面提高一体化运输效率、服务品质和融合水平，构建安全、便捷、高效、绿色、经济的现代化综合交通运输体系，有效支撑带动长三角地区更高质量一体化发展，为更好引领长江经济带发展、更好服务国家发展大局奠定坚实基础。

报告探讨了交通运输行业景气度研究、供需景气度、行业上市公司景气度、宏观景气度。

《交通运输区块链白皮书(2020)》系统介绍了区块链技术原理和特点、在金融等多个行业的应用情况，并结合交通运输行业特点，从交通基础设施、货运物流、客运出行、行业管理服务等领域对区块链技术的应用现状和应用前景进行了阐述，研究提出交通运输领域区块链技术应用的顶层设计、关键技术、推进路线图、政策建议，全方位展示了当前中国交通运输区块链研发和产业化水平，期望能为政府决策提供参考。

中国险资自2004年以来监管比例逐步放宽，推动险资加速入市。2004年中国保险资金获准入市，此后权益类资产的投资监管比例自最初的占总资产5%演变至当前的差异化比例设置，最高达到总资产的45%。尽管当前龙头险企配置比例远低于30%，但监管上限提高打开“长钱入市”的天花板，促进保险行业投资端及股票市场相关行业资金面的改善。

交通运输业的最高层主管也不例外。对于是新兴市场还是既有市场能够带来最理想的商机，他们的看法明显分成两个阵营（46%对39%）。此外，他们对于是要投资开放创新还是专有研究，也是各执一词。然而，以下两点获得了广泛认同：72%的受访者表示在未来几年对客户体验的关注度会超过产品。64%的受访者预计，大部分企业将会开展更加广泛的合作。交通运输业的最高层主管还表示，在未来几年，最有可能影响企业的外部力量将发生显著变化。市场力量仍然排在优先工作日程的第一位，而人员技能已经跃居第二：67%的受访者表示，人才将成为企业的最大影响因素之一—或许是他们认识到新的交通运输技术和不断提高的客户期望都在推高对数字化高技能员工的需求。自主驾驶型大卡车和其他科技进步最终将减少货物运输所需的劳动力，但是这不会缓解对面向客户型员工的需求。

交通运输核心资产低位正是布局良机。电商增速有望持续超预期，关注快递板块业绩弹性和估值修复机会（顺丰控股、韵达股份）；关注资产负债表良好、监管放松下有望量价齐升的民营优质航企（春秋航空、华夏航空）；关注枢纽机场国际旅客免税流量价值（上海机场、白云机场）；国际航线逐步放开叠加疫苗有望落地，关注航空板块危机后期强反弹机会（吉祥航空、东国南航）；基础设施基金REITs推进，关注运营能力强、具备持续滚动开发能力的物流基础运营商和高速公路集团（东百集团、山东高速、宁沪高速）；关注供应链公司高业绩弹性、估值修复投资机会（厦门象屿、华贸物流、物产中大、建发股份）。

2020年12月，交通运输指数下跌1.55%，跑输万得全A指数4.32个百分点。其中，港口、公交、航空、机场、高速公路、 航运、铁路、物流分别变动-1.8%、-0.11%、-2.95%、-5.5%、-3.29%、4.53%、-2.72%、-0.33%。2020年12月，市场分化加剧，机构抱团的大市值白马股大幅上涨，而交通运输板块的机构配置比例较低，大幅跑输大盘。子板块中，以海运为主的航运股出现大幅上涨。

中国的经济在步入新常态后，对于交运行业来讲我们的成长属性在逐步下降，而价值属性在逐步凸显。头部公司在中长期内将持续享受市场份额与定价权的双重红利。在各细分赛道里我们仍然优选头部公司以及具备成长为巨头的种子选手。后疫情时代交运物流发生结构突变。客户在疫情后迎来分层，供应链可靠性与稳定性成为客户选择物流供应商的核心标准，成本让位于服务。服务的差异化在客户端出现溢价。

交通运输行业地位独特，是联结企业与消费者的纽带。但交通运输提供商严重依赖于第三方，而许多行业也完全仰仗交通运输提供商才能实现持续运营以及商品和服务的交付。交通运输供应链覆盖全球，高度整合，薄弱环节众多，因此成为恶意攻击者的理想目标。IIoT解决方案有望颠覆交通运输行业的运营模式；特别是在管理遍布全球、日益互联和无处不在的车队、船队或机队资产方面。但这也带来了新的运营挑战―成为网络攻击的新目标。设想一下，无人驾驶的半挂货车独自行驶在公路上，这种场景既令人兴奋也让人害怕。随着越来越多互联互通、自主运行的智慧设备投入生产环境，交通运输企业需重新审视自身的安全运营状况。由于该行业越来越依靠IIoT平台和数据服务来发掘洞察和实现自动化，因此未经授权访问专有数据和关键系统的可能性与日俱增，导致实体和数字资产面临重大风险。随着互联服务和生态系统逐渐成为关键基础设施网络不可或缺的组成部分，风险范围不断扩大，覆盖整个价值链（请参阅：“洞察：旅游行业与交通运输行业共享关键基础设施”）。无论是以牟利为目的的网络犯罪分子，还是带有政治动机的国家或地区，一旦成功入侵交通运输行业的任一环节，都将造成十分危险的后果。交通运输中断的潜在公共安全影响和严重经济后果尤为突出。

交通运输公司的核心竞争力，是为生产、消费循环提供可靠、低成本运输产品和高效支持服务。交通运输行业有点、线、面三条赛道。深度复盘过去10年和3年，交运好赛道是点和面。点公司受益于地理位置垄断和行政垄断，不断提升的客流量和旅客价值，促使点公司内在价值增大。点公司也需要有好的商业模式和公司治理。

疫情影响，流动人口数量持续下滑，春运客流规模遭遇天花板，复工速度：京津冀 > 珠三角 > 长三角，目前完全复工率在27.6%，若以2月10日以后返工人流的平均速度即每天1230万人次作估算，完全复工所需天数需要74天，至少过23天之后我们的完全复工率可以达到50%，34天后完全复工率达到60%，44天后完全复工率达到70%。若假定在目前返工速度上进行敏感性测算，速度每提高10%，我们完全复工所需天数减少6.7天。如果我们在未来30天全面复工，我们的返工速度必须在现有返程速度提升100%以上。