2020年初至12月11日，SW建筑材料行业涨幅22%，同期上证综指涨幅10%，沪深300涨幅19%。受地产开发商“三道红线”融资新规约束，工程端建材板块对资金环境敏感度较高，叠加头部房企资金回款变化预期的影响，消费建材8月见顶后估值有所回落；四季度以来伴随经济复苏，周期建材行情来临，顺周期玻纤、玻璃等价格上涨推涨行情。

据国家统计局数据，2019年商品房销售面积同比增速-0.1%，增速同比2018年回落1.4个百分点；2019年商品房住宅销售面积增长1.5%，住宅销售继续表现出较强韧性。2019年全国新开工面积同比增速8.5%，增速同比2018年回落8.7个百分点。2019年全国房地产开发投资同比增速9.9%，增速同比2018 年加快0.4 个百分点。全国施工面积同比增长8.7%，增速同比2018 年加快3.5 个百分点。12月新开工和施工面积单月增速均由负转正，数据仍表现出较强韧性。2019年全国地产竣工面积同比增速2.6%，自2018年以来累计增速首次转正，较1-11月提升7.1个百分点。2019年三季度是竣工底部拐点，单月竣工增速连续五个月回正，10、11、12三个月单月竣工增速分别为19.22%、1.81%、20.24%，单月竣工增速为2016年8月份以来最高，我们认为地产竣工将趋势性回升。

2020年板块精彩纷呈，收益率全市场靠前，板块的投资价值获市场认可。行业呈现新变化，如从单品驱动到多品驱动、从大B延伸至小b/C端渠道。2020年该两类公司展现的业绩增速并未有差异，且2021年大致将延续。此两种模式在不同行业和公司层面发展有快有慢，核心原因是行业属性和企业发展阶段决定，单品和多品，大B和小B/C模式并无天然的优劣性。

“重资产”周期行业兼具成长性，“十四五”挖掘消费潜质“十四五”期间继续深挖玻纤消费潜质，玻纤下游中高端需求有望大幅增长。玻纤属于纤维复合材料产品，性能突出，应用广泛。玻纤行业重资产特征显著，国内外供给端呈现寡头格局,大陆厂商对全球玻纤市场具有绝对掌控力。此外，行业具有周期性特征，需求与宏观经济紧密相关，但由于需求行业分散，兼具成长性。

有赞商家市场规模持续高速增长，开发者正处于平台发展的红利期，广大开发者大有可为有赞商家规模持续快速增长，2020全年交易额达1037亿，市场孕育巨大潜力；有赞云生态开发者收入与平台流水收入几乎保持同步高速增长，双方互利共赢，开放共生2020年有赞云生态活跃开发者超10万，开发者全面加速在有赞云平台的生态布局；有赞云应用市场GMV同比2019年增长342%，开发者收入同比增长341%，两者几乎保持同步高速增长；有赞云生态持续丰富，平台扶持力度重磅升级，助力开发者效率提升百倍以上有赞云从开放能力、体验和效率、应用质量保障、应用推广等各方面对开发者进行扶持，开发者效率和体验大幅提升；有赞云发布“北斗计划”，提供全生命周期精准扶持，全方位培养和扶持开发者，优质开发者还可享有有赞专项投资扶持。

2020 年1 月，建材行业整体涨幅靠后，主要受新型冠状病毒疫情影响，市场预期年后复工延迟导致需求延缓，展望后市，我们认为建材行业短期受疫情影响需求承压，但预计全年需求有望维持稳定，维持行业“同步大市”评级。关注下游复工节奏。

在过去的十多年，随着外国直接投资资金不断涌入北部，海防市迅速成为焦点，它提供给企业畅通发展全球业务的基础，同时创造了可预见的机遇。基于该背景下，该报告将重点分析海防市如何加速成为国际认可的工业贸易中心和越南北部发展的驱动力。

消费建材是容易出长线牛股的好赛道，本文试图对消费建材行业的业务模式、赛道特征、行业格局、竞争要素、国际经验等进行系统分析讨论，梳理出挖掘消费建材长期投资机会的研究方法。

铝模板凭借刚度强、重量轻、绿色环保可回收、使用周期长、施工周期短等优势，近年正加快替代木模板及钢模板等传统建筑模板，成为高层建筑领域的主要选择。不过随着技术的不断进步，镁模板、塑料模板等新型模板也相继出现，但总体来看：1）镁合金模板虽在性能上具有铝模板多项优势，同时耐碱性更好，不过中长期成本总体偏贵，不足以对铝模板构成较大威胁；2）塑料模板具有成本低+节能环保等优势，不过刚度低、承载能力低、受温度影响大等缺点限制了其进一步发展。