内容包括：花旗：2019商品展望高盛：2019投资展望JP摩根：2019投资前景美林：2019全球宏观经济展望

疫情冲击、以及金融条件对经济的拉动作用降低，可能使得名义GDP增速对领先指数的弹性有所变化。疫情发生之后，居民提高了预防性储蓄、结构调整带来摩擦性失业、非生产性加杠杆增加偿债负担，消费投资动力随之减弱；但在疫情管控措施放松后，过剩储蓄的释放可能较为集中，尤其是部分消费需求可能迎来较快的恢复。此外，近年以来金融条件放松对经济的拉动作用有所减弱，或表明明年初复苏的斜率可能没有中金LEI显示得那么高。

中国ICU 建设水平低于大多数西方发达国家，政府财政投入不足、护士短缺是造成差距的主要原因，差距亦是机遇，我们预计政府持续加大投入，从我们对于ICU 床位扩张空间的测算，按照我们模型，未来全国ICU 床位有7万张左右增加空间，对应核心产品，监护仪缺口约7万台，增量空间规模近70亿元；呼吸机缺口约7万台，增量空间规模近120亿元。

过去：链条式发展格局，痛点诸多。传统医药产业呈“工业-流通-医疗机构/零售终端-消费者”的链条式发展格局，OTC企业受物理空间束缚、信息不对称等客观因素限制，存诸多痛点。1）全国覆盖难：受制于渠道体系烦冗、物流体系落后，OTC企业难以实现产品高效触达全国终端；2）终端销售难：受制于医患信息不对称及传统终端“高毛”考核机制，品牌OTC产品出现虽然触达终端，但在销售交易环节被终端拦截而无法触达消费者的困境；3）C端交互难：受制于产业链头尾距离甚远，OTC企业与消费者难以实现双向交互，动态经营决策难。