间甲酚行业报告：间甲酚国产替代加速，下游薄荷醇盈利可观 间甲酚技术突破，国产化替代加速:间甲酚是农药、医药、香料生产重要原料，全球需求约4万吨，行业进入壁垒高，国外生产企业主要有德国朗盛、美国沙索、日本三井，合计产能全球占比80%，国内需求1.2万吨，2018年进口间甲酚6640吨。2016年海华科技技术突破，掌握间甲酚大规模生产工艺，标志着国内间甲酚正式打破由国外垄断的局面，目前海华科技间甲酚产能8000吨，国内占比60%，随着负荷提升，间甲酚国产化进程加速，2019年1-11月国内净进口量1919吨，同比下降69%。 反倾销有望提振间甲酚价格:鉴于国内间甲酚技术突破，国外企业采取倾销打压价格，2017、2018年间甲酚进口单价分别为2400、3000美元/吨，远低于2015年均价3600美元/吨，国内开工负荷低至35%。2019年商务部公告对进口间甲酚反倾销调查，初步预计反倾销幅度50-110%，有望提振间甲酚价格，同时德国朗盛装置故障导致市场供应减少,2019年11月进口间甲酚价格4700美元/吨，同比提高55%，海华科技间甲酚目前开工率提升到80%以上。 下游薄荷醇高盈利，化学法替代空间大:薄荷醇用于食品、香烟、日化等，全球需求4万吨，70%由印度、巴西通过天然提取供应，受天气影响产量不稳定导致价格波动大，目前价格约20万元/吨。化学法主要有3种路线，其中德之馨采用间甲酚为原料的工艺路线，是全球最大的薄荷醇生产企业，产能1万吨,成本约8万元/吨。国内尚无化学法薄荷醇供应，每年需进口1万吨以上，随着国内间甲酚国产化加速，薄荷醇原料瓶颈解决,化学法有望替代天然提取法，目前海华科技在建3000吨薄荷醇产能，远期规划总产能1万吨。 【更多详情，请下载：间甲酚行业报告：间甲酚国产替代加速，下游薄荷醇盈利可观】