传统品类以厨房小家电为主，主要包含电饭煲、电磁炉、豆浆机、破壁机等厨房家电，主要玩家为美的、苏泊尔、九阳，CR3合计市占率在90%左右，竞争格局高度稳定。而新兴品类小家电更关注碎片化生活消费场景需求，细分度更强，功能创新元素更多，产品个性化程度更高，与年青一代消费者心理需求的吻合度也更高。

国家发改委副主任宁吉喆1月8日表示,今年将制定出台促进汽车、家电等热点产品消费的措施。该消息引发市场广泛关注。根据我们与行业的沟通和了解,目前政策细则尚未明确。所以,本报告会通过定量回顾上轮家电补贴的市场效果,来对本轮“犹抱琵琶半遮面”的刺激政策做出展望。

本报告为安信证券发布的家电行业报告。

从困境到回暖2020年家电行业“免疫力”逐步增强；⼗四五之后，宏观政策以“扩内需，促改⾰、控房价、增收⼊”的内循环作为⻓期宏观⽅向；尤其2020疫情发⽣以来，⽣鲜配送、在线娱乐、健康厨卫等新型围绕“家庭”的消费诉求发展迅猛、催⽣家电⾏业的深刻变化；与此同时，中国家庭的可⽀配收⼊逐渐提⾼，家庭规模逐渐向⼩型化发展，越来越多的家庭选择更加专业的服务。

受房地产景气度低迷、全球经济环境不景气、产品保有量较高等方面的影响，我国家电行业总体营业收入增速放缓。下游新增需求乏力，而更新需求将主要支撑行业未来需求。但在目前行业总体产能过剩的情况下，企业面临的经营压力加大，从细分行业来看，传统黑电企业受互联网厂商的冲击，盈利能力持续减弱，商业模式面临转型；受凉夏的影响，空调行业总体销量减少，行业内企业靠价格战来消化库存，盈利能力恶化。大宗基础原材料价格预计将继续下跌，但整体行业成本下行空间较为有限。在目前产品结构升级、渠道变革、竞争加剧的态势下，行业内个体企业信用质量分化将日趋明显，需持续关注非龙头白电企业和所有黑电企业的成本和渠道控制、商业模式变更等方面的能力。

本文通过空调、冰箱、洗衣机，对2020年1月中怡康家电数据进行了全面解析。

家电行业12月数据报告：白电19年平稳收官，疫情不改家电长期发展趋势。

本文阐述了白色家电行业的市场情况，分析了白色家电驱动、制约因素、行业政策及监管，解析了白色家电行业的市场趋势及竞争格局。

社零增速稳中有升，家电同比增幅居前．10月份社会消货品零售总额40454亿元，同比增长4.9%，增速环比增加0.5pct，相比2019年10月份增长9.4%，两年平均增速4.6%．其中，家电当月零售额734.6亿元，同比增长9.5%,增速环比增加2.9pct. 家电整体升级趋势确定，新品类双十一表现亮眼．双十一家电销售稳健增长，套系化、高端化是传统家电销售主旋律，关的、海尔及其卡萨帝品牌套系产品销售同比提升明显．以济洁电器、集成灶、投影仪、个护按摩为代表的新兴家电表现亮眼，头部品牌业绩增速高于行业整体水平，有望拉动Q4业绩.

主要家电品类线上零售额增速均创出今年以来的新高，白电一扫前期低迷，冰洗全线增长，大厨电线上线下恢复增长，洗碗机为新亮点，小厨电新兴品类为增长主力，传统品类需求恢复，新兴品类产品创新活跃，市场反响热烈，“618”促销期家电零售情况呈现出刚需回暖，可选活跃的较好态势，伴随行业基本面回暖，资金配置有望转向。