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Intel披露19Q2业绩，超出市场预期，CCG与DCG ASP提升，IOT快速成长，NSG存储价格下滑拖累，2019下半年态度谨慎，公司宣布退出5G智能手机基带市场，聚焦5G/AI/自动驾驶。

近年来，数字经济正在席卷全球，全球经济向数字经济迁移已经势在必然，数字经济已经成为国家的核心竞争力。据上海社科院测算，2016年到2018年，中国数字经济对GDP增长的贡献率分别达到了74.07%、57.50%和60.00%。预计2019年中国数字经济增长仍将占到62.50%。

Jim Keller，每2-4年即可带来芯片行业重大变革，Alpha架构诞生了当时最快处理器，深度影响后续主流芯片研发，K7、K8架构首创x86-64位技术，民用CPU超GHz，超越Intel奔腾系列，帮助AMD领先，MIPS架构实现了1Gbit/s网络传输，奠定A系列基础，A系列芯片为苹果打造全球最强手机芯片，A5实现单核到多核突破，摆脱三星设计，Ryzen芯片帮助AMD再次崛起，研究的Ryzen芯片帮助AMD再次崛起，迅速带动AMD份额与公司股价提升，Autopilot 3芯片为特斯拉提供完全自动驾驶能力，之后加盟Intel，意图提升Intel迭代速度，提前布局未来十年。

该统计数据包含了2017-2018年全球服务器CPU市场占有率情况。2017年Intel CPU的市场占有率最高，市场占有率97.36%。

算力消化接近尾声，CPU 新品供应加速，CPU 领域竞争激烈可能导致整机产品价格下降的风险。Intel芯片产能可能一定程度影响出货量的风险。下游客户资本性支出可能受到宏观环境不确定性影响

要点：TSMC、Intel再次抬升 2020年资本开支，北美半导体设备 12月出货额大幅反弹。国际设备龙头 2019年整体收入下滑 6%，但第三、四季度（单季度合计）收入环比上升 13%、12%。Memory客户贡献的设备收入占比从 18年 66%降至 19年 44%，Logic客户占比 34%升至 56%。

近期我们观察到全球半导体行业的如下变化： 1） Intel/AMD 数据中心业务 4Q19继续环比反弹，需求回暖进一步得到验证； 2） Xilinx 指出全球多个地区 5G 建设出现阶段性放缓； 3）存储器现货价格强势反转，我们预计 DRAM 合约价 1Q20可能回升。

Mobileye是一家以色列计算机视觉算法公司，公司以算法加芯片的模式应用于车厂的高级驾驶辅助系统(ADAS)，在ADAS视觉算法领域，公司的市场份额超过70%，客户涵盖各大知名车厂，公司于2014年在纽交所挂牌上市，2016年营收达到3.6化美金，2017年被Intel以153 亿美元收购。

近期，我们观察到云计算巨头资本支出回暖， IaaS产业链出现边际好转迹象，云计算巨头资本性支出回升迹象显著，同比增速于2018年中旬出现拐点,此后持续放缓甚至出现下滑,于2019年上旬触底回升，以Intel为代表的芯片厂商在数据中心业务上也出现了较快增长，5G落地或带来流量数据爆发，我们认为IaaS行业仍将长期维持较高的景气度。

2014年，九号机器人完成8000多万美金的A轮融资，资方包括小米、红杉、华山、顺为等；2015年，完成来自Intel和新加坡主权基金6000万美金的B轮融资；2017年10月，完成来自国投创新及中国移动创新产业基金的1亿美金C轮融资；尽管自身标榜为涉机器人创新公司，显然从产品结构上来看，九号机器人的机器人产品业务可谓“名不符实”，特别是2019年智能服务机器人产品的收入仅为400多万元，同期滑板车的收入却超32亿元；小米集团是九号机器人连续3年的第一大客户，收入占比分别为73.76%、57.31%和52.33%。同时，小米系也持有九号机器人近22%股权。

硅基光子技术在成本方面相对于传统InP材料光子集成具有较大优势，是光通信技术进一步发展的方向，也是下一代计算机技术的组成之一。光模块市场前景广阔，当前处于高成长赛道。硅光技术有望凭借其成本、传输速率优势在光模块领域规模应用。当前5G和400G系统大型数据中心正处于规模建设初期，硅光模块有望逐步被引入，预计到2024年占到高速光模块市场的60%。硅光模块产业链的核心在于硅光芯片的商业化和量产，其它环节均有成熟配套，目前该领域以Intel、Luxtera为代表的欧美企业为主导，国产化率极低，中国厂商更多以封装厂的身份参与到产业中。上市公司中，博创科技通过与芯片厂商Sicoya的合作，在华为的支持下优先规模扩产硅光模块，走在各大传统光模块厂商前列，在电信领域有一定突破性，具备了一定的先发优势。同时公司产品未来也不排除大举进军数通领域，可重点关注。