尽管2020年底新冠病例数不断增加且经济前景面临持续的不确定性，但疫苗的获批和推出改善了人们对全球经济复苏的预期，推升了风险资产价格；在疫苗广泛可得之前，市场回升和经济复苏仍依赖于货币和财政政策的持续支持。疫苗的分配不均可能加剧金融脆弱性，这在前沿市场经济体尤其如此；2021年，新兴市场经济体的债务展期需求很大，当前投资组合流动的回升为其提供了更好的融资选择；目前来看，政策宽松缓解了流动性压力，但偿付能力压力可能在不久的将来重新出现，尤其是在信贷市场中风险较高的部分和受疫情沉重打击的部门。在低利率环境下，盈利能力带来的挑战可能会影响银行未来的贷款能力和放贷意愿；政策制定者应该继续提供支持，直到经济复苏企稳并可持续：政策力度不足可能危及全球经济复苏。然而，当投资者押注于持续的政策支持，且资产估值在市场弥漫自满情绪下进一步上升，政策制定者也应为市场调整的风险做好准备；货币政策预计将在未来数年内保持宽松，因此政策制定者应控制日益加剧的脆弱性问题，避免经济增长在中期内面临风险。

2019年11月25日中国人民银行发布《中国金融稳定报告（2019）》，11月28日金稳会召开第十次会议，如何看待未来监管动向？本报告进行简要解读。

2016年，世界经济缓慢复苏，发达经济体面临一系列政治、经济挑战，新兴市场经济体有所企稳，但仍面临调整与转型压力。我国坚持稳中求进的工作总基调，国民经济运行缓中趋稳、稳中向好，金融业改革不断深化，金融市场平稳运行，金融机构整体稳健，金融基础设施建设取得新的进展，宏观审慎政策框架不断完善，实现了“十三五”良好开局。

2020年以来，国际形势严峻复杂，国内改革发展稳定任务艰巨繁重，特别是新冠肺炎疫情带来前所未有的冲击，全球遭受了第二次世界大战以来最严重的经济衰退。面对重大考验和挑战，中国坚持高质量发展方向不动摇，统筹疫情防控和经济社会发展，“十三五”规划圆满收官，脱贫攻坚战取得全面胜利，全面建成小康社会。2020年中国国内生产总值（GDP）同比增长2.3%，经济总量突破100万亿元，在全球主要经济体中唯一实现经济正增长。按照党中央、国务院决策部署，在国务院金融稳定发展委员会统筹指挥下，金融系统坚持服务实体经济，全力支持稳企业保就业，进一步深化金融改革开放，坚决打好防范化解重大金融风险攻坚战，取得重要阶段性成果。一是宏观杠杆率持续过快上升势头得到有效遏制。2017—2019年宏观杠杆率总体稳定在250%左右，为应对疫情加大逆周期调节赢得了空间。2020年疫情冲击下GDP名义增速放缓、宏观对冲力度加大，宏观杠杆率阶段性上升，预计将逐步回到基本稳定的轨道。二是各类高风险机构得到有序处置。依法果断接管包商银行，在最大限度保护存款人和客户合法权益的同时，坚决打破刚性兑付，严肃了市场纪律。锦州银行财务重组、增资扩股工作完成，经营转向正轨。顺利接管“明天系”旗下9家金融机构，维持基本金融服务不中断，有序推进清产核资和改革重组工作。华信集团风险处置主要工作基本完成，安邦集团风险处置进入尾声。三是影子银行风险持续收敛。统一资管业务监管标准，合理设定调整资管新规过渡期，金融脱实向虚、资金空转等情况明显改观。四是重点领域信用风险得到稳妥化解。加强债券发行交易监测，综合施策有效化解企业债务风险。积极制定不良贷款上升应对预案，支持银行尤其是中小银行多渠道补充资本。五是金融秩序得到全面清理整顿。在营P2P网贷机构全部停业，非法集资、跨境赌博及地下钱庄等违法违规金融活动得到有力遏制，私募基金、金融资产类交易场所等风险化解取得积极进展，大型金融科技公司监管得到加强。

美国经济复苏动力强劲。美国经济除在2014年第一季度短暂收缩外，从第二季度开始，在企业投资大幅增长、房地产市场持续回暖以及消费和出口增长等因素的共同驱动下，虚拟现实技术(Virtual Reality,VR)：指采用计算机技术为核心的现代高科技手段生成一种虚拟环境，用户借助特殊的输入/输出设备，与虚拟世界进行自然的交互，提供用户关于视觉、听觉、触觉等感官的模拟，让用户如同身历其境一般。

2019年以来，全球政治经济局势更加复杂严峻，中国经济金融体系面临的外部压力明显加大。面对复杂局面，金融系统坚持稳中求进工作总基调，坚持新发展理念，紧紧围绕服务实体经济、防控金融风险、深化金融改革三项任务，坚持实施稳健的货币政策，坚决打好防范化解重大金融风险攻坚战，持续深化金融供给侧结构性改革，不断改善金融管理和服务，为促进经济高质量发展创造了良好的货币金融环境。2019年，中国国内生产总值（GDP）同比增速6.1%，位居全球主要经济体前列，比同期全球经济增速高出3.2个百分点；就业形势保持稳定，国际收支基本平衡，外汇储备规模略有增加。在2019年全球经济增长动能偏弱的背景下，中国经济取得这样的发展成果难能可贵。

全球银行业正走进历史发展新时代，面临着“外部环境不确定性更强、商业模式不断更迭、风险管控目趋严格”等一系列挑战，中国的银行家们如何迎接和引领这场变革?这场变革将从遣开始。走向何方，最终又由谁胜出? 银行1.0是历史上最传统的银行模型。可以追溯到意大利的一家世界上最古老的银行。这一阶段自1472年始。一直延续到1980年。我们今天仍然可以看到属于这一时期的古老建筑和标志银行。银行2.0时代开启于80年代后，出现了自助银行、ATM机。90年代网上银行的出现标志着第一次不用到银行网点就可以享受到银行服务时代的到来。银行3.0时代自从21世纪开始。以智桂手机为主要标志。这是我们第一次不需要到银行的兹理网点。就可以在移动中《车上、路上）享受到银行服务。而银行4.0时代的到来正如布莱特·金所说;“今天的银行业必须要转向，从传统的网点提供产品转向提供体验。”未来的5G技术将全面促进银行胆务实时性的提升，预计到2025年。将有更多的人每天使用电脑、智能手机、语音和AR《增强现实〕来管理资产，而不仅依颈于分支机构等物理网点。

金融创新包含金融产品创新、金融组织创新、金融监管创新,以及投资者、金融组织、金融监管者、非金融企业、法律与人文环境等构成的金融生态演进与创新，而它们又耦合在一起的，金融产品是各种创新的集中的载体,本课题主要讨论金融产品创新，其中，我们重点研究与证券交易所有关的金融衍生品创新，同时对场外金融衍生品也要涉及,交易所金融衍生品为场外金融衍生品交易提供定价基准。

2017年全球经济将略有改善，美国经济增长有望加快，欧洲经济在多重挑战中稳步复苏，日本经济小幅回暖。亚太新兴经济体有望保持较高增速，继续成为全球增长的核心力量。美联储加息步伐可能加快，美元维持强势格局，全球股市将震荡下行，发达国家债券收益率将走高，大宗商品市场继续再平衡之路。特朗普政策走向、美联储加息节奏和欧洲各国大选将是影响全球金融市场的风险点。特朗普对内实行扩张性财政政策，对外实行贸易保护主义，有利于美国经济。新兴市场资本流动状况可能恶化，各国应加强货币政策协调，避免“以邻为壑”。

政策制定者、执法机构、监管机构和私营部门已经采取重要措施，通过针对人才、流程和技术进行大量投资来保护其所服务的公民和运行的经济。虽然不同司法管辖区所采用金融犯罪风险管理框架的成熟度各不相同，但是金融犯罪驱动因素、负面影响和解决方案的全球同质性需要国际社会持续关注，力求阻止非法滥用资金并且防止此类行为对社会和金融稳定性造成后续损害。