10月份制造业PMI数据显示经济收缩。1-10月固定资产投资累计同比增速略回落;而10月工业增加值同比增速下降。

市场表现来看，4月以来的人民币升值，主要原因还是因为美元的走弱，没有超出市场化波动的范畴。从2015年汇改以后，人民币汇率的市场化程度明显提高，与美元指数的相关性大幅提高。从3月底到现在，美元指数持续走弱，贬值了3.4%。在此期间，欧元对美元升值了3.9%，瑞郎升值了4.9%，加元升值4.0%，英镑升值了3.0%。人民币这一波对美元的升值幅度只有2.9%，升值幅度明显是小于其它主要货币的，仅仅比日元（0.75%）好一些。所以这一波人民币的升值，主要原因还是美元的走弱，是市场化定价的结果。

报告为2月资源品详细报告：部分农产品价格移动，涨幅居前 。固定资产投资累计同比增速略回升；而12月工业增加值同比增速明显上升。 1-12月份房屋新开工面积同比增速下降，销售面积增速继续转负。此外，12月汽车产量同比增速明显提升。亮点是：12月集成电路产量同比继续高增。

商品价格分析:9月18日-10月18日白银价格上涨。黑色商品表现疲弱（焦煤和铁矿石)。9月份制造业PMI数据显示经济收缩。9月韩国出口金额累计同比增速较8月份有所下降。9月份OPEC原油产量同比下降13%。中国8月份沥青产量明显上涨。9月份中国锌产量同比增速超过15%，继续反弹。9月氧化铝、铝和锡等金属产量同比负增长。9月中国煤炭产量同比增速为4%。9月份中国粗钢产量同比增速为2%。而澳洲铁矿石出货量明显增加。

根据宏观指标和中观行业的对接，分为产业链部分的投资链、消费链、出口链，价格链部分的石油链、农产品链、金融链，从不同的主线和视角出发，梳理各行业的核心变量，以跟踪行业的景气和盈利变化，该数据库每月中下旬外发。

今天从两个方面进行分享，首先是如何理解美国经济的经验。研究美国的原因在于它是全球第一大强国，并且是资产管理行业的霸主，美国的研究会给我们长期的启发。

工业金属涨幅居前。11月份制造业PMI数据显示经济扩张。1-10月固定资产投资累计同比增速略回升；而10月工业增加值同比增速上升。 11月集成电路产量同比增速明显

就业压力仍在，积极变化显现。贸易冲击影响有限，结构失衡服务占优。稳就业重在结构，促转型还靠服务。

自动驾驶给激光雷达带来新机遇。中国汽车工程学会、国汽智联汽车研究院编写的《中国智能网联汽车产业发展报告（2019）》称，当前在人工智能的重要应用场景智能网联汽车的自动驾驶和辅助驾驶领域中，激光雷达是实现环境感知的核心传感器之一。无人驾驶汽车领域庞大的车用需求以及无人驾驶技术给人类社会运行带来的潜在变革，为激光雷达带来了广阔的应用前景以及巨大的市场。

今年以来，经济下行压力持续显现。全国层面，2 季度 GDP 增速创下 6.2%的历史新低。地方层面，上半年经济表现如何，有哪些亮点，又有哪些不足？本篇报告中，我们将进行详细分析。

电商渗透率持续保持增长，信息技术推动零售行业不断变革。根据国家统计局数据，2018-2020年，全国网上零售额分别为9.01万亿元、10.63万亿元和11.76万亿元，同比增长23.9%、16.5%和10.9%，其中实物商品网上零售额占社会消费品零售总额的比重分别为18.4%、20.7%和24.9%。伴随电商的崛起，整个零售格局发生了颠覆性变化。在线购物在冲击了实体零售商的同时，也促使传统零售业者做出转型，互联网巨头陆续介入实体零售业：根据阿里巴巴集团官网，阿里巴巴与百联集团达成战略合作并控股我国大型商超高鑫零售；根据永辉超市官网援引第一财经消息，腾讯入股永辉超市并一同投资家乐福中国业务；根据新华网援引国际商报消息，2016年6月，京东与沃尔玛宣布达成深度战略合作。可以看到，信息技术正在推动零售行业不断变革，零售的巨大体量也为新兴技术带来新市场。

北京智泽华公司将各个国家和国内外主要研究机构、咨询机构在实践中所使用的财务分析、经营评价和内部控制技术汇集起来，然后经过取粗存精、科学提炼和实践检验等加工研究过程，提出了一套独特的完全拥有自主知识产权的分析和控制理论与方法。这套分析控制方法从经营管理者如何通过财务数据来把握企业的经营、管理和决策，确保企业长期、稳定、健康发展的角度出发，重新设计、定义、完善和解释了财务分析和经营控制的指标。

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