高股息策略适用性研究：V型反转后，高股息板块值得关注 ◆在2月3日避险情绪推动主要指数估值跌破合理区间后，随着全国（除湖北）日度确诊人数连降、逆周期调节政策及时推出，投资者情绪迅速修复，截至2月20日，上证综指隐含的实际GDP增长预期已修复至5.4%左右的合理水平。 ◆反弹以中小创领涨，考虑到进入3月经济数据陆续披露，市场又将面临考验，存在出现反复波动的可能，截至2月20日收盘，沪深300指数、中证红利指数股息率（过去12个月）分别升至2.25%、4.45%，处在过去5年的49%、95%分位，两个指数股息率与十年期国债收益率差额分别升至-0.63%、1.56%，处在76%、97%分位。我们认为高股息板块具备配置价值。 ◆A股市场高股息策略值得关注。从全球范围看，市场下跌期间增加高股息标的配置，是获得长期超额收益的机会。高股息板块相对收益很大程度上受利率影响，在经济增速放缓、通胀和利率持续下行的过程中，坚持分红、股息率超过无风险利率的公司更能吸引价值投资者。同时，机构投资者话语权增强，也会倒逼上市公司重视公司治理，主动增加分红，影响市场风格。考虑到国内利率长周期下行和投资者机构化的趋势，高股息策略有效性有望提升，保险机构有望为高股息板块贡献增量资金。 【更多详情，请下载：高股息策略适用性研究：V型反转后，高股息板块值得关注】