自上世纪90年代初开始，我国资本市场逐渐建立起一套基于电子化竞价交易系统的安全、高效的交易机制，较好的满足了市场及投资者的交易需求。然而，随着产品种类日益丰富、投资者结构日益复杂、国际化程度日益提高，现有交易机制的不健全逐渐显现出来，特别是在2015年年中我国股市重大异常波动期间集中爆发。

股票期权是金融市场重要的风险管理工具,在稳定现货市场、提高定价效率等方面具有重要作用。上交所现有上证50ETF期权和沪深300ETF期权两只期权产品，2020年上交所股票期权市场多标的运行平稳，定价合理，规模稳步增长，经济功能日益凸显。全年，上交所ETF期权合约累计成交9.82亿张，其中认购期权5.38亿张，认沽期权4.44亿张，日均成交404.32 万张，日均持仓465.23万张。累计成交面值36.83万亿元，日均成交面值1515.43亿元，累计权利金成交7167.08亿元，日均权利金成交29.49亿元。股票期权投资者人数稳步增长，年末期权投资者账户总数达到48.97万。其中上证50ETF期权合约全年累计成交5.19亿张，日均成交213.37万张，年末持仓245.42万张，日均持仓278.81万张。沪深300ETF期权合约全年累计成交4.64亿张，日均成交190.94万张，年末持仓162.12万张，日均持仓186.42万张。

股票期权是指以某种单个股票为基础资产的期权﹐股票期权的购买者拥有在约定的期限或到期日按约定价格买进或卖出一定数量某种股票的权利，是最早的金融期权。按不同的标准可有多种分类。股票期权具有保值、避险、投机、风险对冲以及投资手段等多项功能。其价值包括内在价值和时间价值两部分。

股指期货推出之后,股票与股指期货市场之间将会形成价格互动与风险传递关系。股票与股指期货市场之间的高度相关性是跨市场交易的基础，跨市场交易方式也通常围绕着股指期货的基本功能展开。本文从股指期货的风险管理与价格发现功能出发,总结出跨市场交易行为的基本特征和风险概况，并对跨市场监管的主要内容进行了探讨，建议监管层推进跨市交易协调机制，完善跨市监管协作机制，构建跨市价格稳定机制。

本文阐述了微博股票发展，并从股票用户、股票博文、博文行为对白皮书进行了分析。

本周沪深交易所发布《关于股票质押式回购交易相关事项的通知》,一方面允许融入方协商将累计回购期限延期至3年以上,避免2016年以来股票质押业务大发展带来的集中到期潮,另一方面允许纾困基金可不适用现行业务办法中关于单一融出方及市场整体质押比例上限,加快纾困基金落地进程,整体上有助于股票质押风险进一步化解。

股票回购是指上市公司利用现金等方式,从股票市场上购回该公司发行在外的一定数额的股票的行为。公司在股票回购完成后可以将所回购的股票注销。但在绝大多数情况下,公司将回购的股票作为“库存股”保留，仍属于发行在外的股票，但不参与每股收益的计算和分配。

持续稳定合理的投资回报是股票市场良性运行、健康发展的重要基石。以美国为代表的成熟股票市场已经形成了一套比较健全的多元化投资回报机制，这也是美国股票市场长期呈现“牛长熊短”发展态势的重要原因。反观中国股票市场，上市公司回报意识薄弱，持续稳定回报机制缺失，投资者过度倚赖资本利得收益，整个市场容易暴涨暴跌，甚至长期呈现“牛短熊长”格局。因此，本文从投资回报的方式、水平、稳定性和集中度等维度对比研究中美市场现状，找出中国股市投资回报机制的“短板”，提出相关完善建议，推动市场形成“牛长熊短”运行格局。

市场普遍预期上交所将于明年初正式推出股票期权。期权是一种非线性的金融衍生品，其复杂性远高于目前国内的一般金融产品。虽然期权在境外成熟金融市场中已经是非常成熟甚至是不可或缺的工具，但是在境内市场，上交所推出的股票期权还是一个全新的、无先例的创新性产品。

作为股票发行和交易的场所﹐股票市场是连接融资方和投资方的重要桥梁。在健康有序运行的股票市场中，实体经济的融资需求与投资者的投资需求可以实现有效对接，即融资方通过发行股票获得发展资金，投资者通过购买股票获得投资回报。而且，投融资双方的有效对接，既可以推动企业做大、做优、做强，促进实体经济的持续健康稳定发展，又可以推动股票市场长期繁荣，促进社会财富快速增长，特别是增加了普罗大众的财产性收入规模﹐使股票市场与实体经济之间呈现出良性互动的局面。

20世纪90年代以来，在印度证券市场改革开放的背景下，印度衍生品市场不断壮大，尤其是股票期货市场'目前已经成为全球最为活跃的股票期货市场之一，在促进证券价格发现，提供风险对冲工具等方面发挥了重要作用。我国市场与印度市场在参与者结构、市场需求等方面具有一定的相似性，其成功经验具有可借鉴性。

当前，随着大众金融意识发生转变，投资理财俨然已成为一种必备的技能。其中，股市是老百姓最容易接触到的投资品种。据统计，我国股市的个人投资者达到1.42亿，占比超过99%，并且新入市投资者呈年轻化趋势。然而，个人投资者由于投资知识相对欠缺、投资理念:还不够成熟，专业分析和判断能力相对较弱，因此，帮助新入市以及潜在投资者“做好功课”，在入市前了解投资产品、了解市场、了解规则已成为当前我们一项重要的任务。

本文对期权杠杆与标的股票的风险、预期收益及与期权定价相关参数的理论关系进行了系统研究并得出了相关结论，以期能为投资者认清期权杠杆的相关属性及对其期权投资行为提供指导。

洲际交易所是全球最大的综合型交易所之一。业务范围包括上市服务、交易清算、信息服务、技术支持等，交易产品包括股票、ETF、债券与多种衍生品合约。业务链条完整，交易产品完善，交易规模巨大，经营业务遍布全球，其业务模式成为全球各国交易所竞相学习的范本。

泛欧交易所是欧洲领先的综合性交易所，覆盖多个市场、多资产类别、多业务范围,并通过统一的交易平台和监管系统形成有机整体。截至2020年6月，泛欧交易所股票总市值、成交额、IPO筹资额分别位居全球第6、第12、第7位。自2000年泛欧交易所成立以来，其发展可分为建设欧洲统一交易平台、强强联合打造全球性交易所、回归欧洲独立上市运营三个阶段。根据泛欧交易所“让我们一起发展2022”战略，其战略规划重点包括上市业务，股票现货交易，金融衍生品、大宗商品和外汇，数据服务，交易后业务以及技术解决方案六个方面。

从全球证券市场看，运用积极投资策略经常战胜大势并不容易，因此近年来指数化投资方式获得了巨大发展，而一种新型的指数投资工具——交易所交易基金更是在近两年迅速兴起。根据美国投资公司协会(ICI)的定义，交易所交易基金是指投资公司发行的在证券交易所由市场定价交易的基金单位,投资者像买卖任何上市公司股票那样通过经纪人或代理帐户买卖ETF单位。简言之，ETF正如其名称包含的意义那样，是像单个股票交易那样在交易所交易的一揽子证券。

德国交易所集团是全球最大的综合型交易所之一，业务范围包括上市服务、交易清算、交易后业务、信息服务等领域。德交所集团成立于1992年，但其控股的法兰克福证券交易所可追溯至1585年。2001年2月，德交所实现IPO上市，此后，通过一系列的并购与研发，德交所快速发展。截至到2019年年底，德交所共有1家证券交易所、1家外汇交易所、3家金融衍生品交易所、6家商品期货交易所和5家清算公司。