量化分析报告：掘金ETF，富国中证军工龙头ETF投资价值分析 中证军工龙头指数基本面特征：中证军工龙头指数包括主要军工集团下属公司和主营业务涉及军工产品和服务的其他上市公司，反映军工主题在A股整体表现，指数编制以军工股+军转民为结构，将直接受益于当前军工行业景气上行+改革提速双主线逻辑驱动：成长逻辑：军工景气拐点已经显现，我们认为，军工投资应关注DDM模型中“分子端”的改善。近年我国军费投入持续加大，并且向装备采购倾斜明显，在经济增逑放缓背景下，军工的咸长性与逆周期属性凸显。改革逻辑:核心资产证券化是军工改革逻辑的重中之重，随着国企改革稳步推进，军工公司治理结构改善有望带来投资机会。同时军工行业选股具有独特的选股逻辑，对于军工上市公司来说，其核心逻辑是军工业务占比与军工业务收入，而非市值，高军工业务收入占比的股票长期有更高收益。 中证军工龙头指数交易面特征：从中长期来看，军工龙头指数2019年4月4日确认周线级别上涨，目前在曰线级别上涨仅走完了1浪，笫3浪上涨尚未形成，中期牛市刚开始。第3浪上涨的必要条件之一为指数超过第1浪的高点，从当前水平未看仍有9%左右的差距。 富国中证军工龙头ETF当前具有独特投资价值：其为当前市场规模最大军工 ETF，首次共募集份额72.02亿份，成立以来日均成交额4亿元；跟踪指数以军工业务占比和军工业务类型作为筛选的主要指标，并设定军工部分权重为85%，使得指数的军工属性更强；当前军工行业具有突出投资价值，“咸长+改革”的双主线逻辑有望驱动军工未来行情，技术面指数处于周线级别上涨的初期，概率上来看未来具有可观的上涨空间。 【更多详情，请下载：量化分析报告：掘金ETF，富国中证军工龙头ETF投资价值分析】