过去40多年来，中国的国企一直在探索和经历各种改革。十九大以来，混合所有制改革成为了本轮国企改革重要的关键词，在促进政企分开、打造核心市场竞争能力、转换经营机制释放企业活力方面的成效逐步显现。2020年政府工作报告明确提出深化混合所有制改革等改革部署，随着本轮国企改革三年行动方案的即将落地，国企混改经过1+N政策布局，十三五期间蓄势，将在十四五期间迎来更深层次的突破。普华永道秉承“解决重要问题，营造社会诚信”的企业使命，长期以来致力于支持国企改革深化推进，在国企推进混改发展各阶段提供方案编制、引入战投、体制机制改革以及审计、税务、评估等专业服务支持。为了更好分享普华永道在开展国企混改服务过程中积累的经验心得和思考理解，我们编制形成了“国企改革观象台”混改分册，系统整理并呈现我们对新时代混改的政策研究成果、各地央企国企改革回顾与分析，以及混改操作难点及关键点的实务建议等内容，期待您的意见和建议。

十八届三中全会提出将混合所有制经济作为基本经济制度的重要形式，并明确提出了混合所有制改革的方向，即实现国有资本、集体资本、非公有资本等交叉持股、相互融合的股权持有结构。这决定了本轮国有企业在利用资本市场进行混合所有制改革时具有一个重要特点。

本文系统整理并呈现对新时代混改的政策研究成果、各地央企国企改革回顾与分析，以及混改操作难点及关键点的实务建议等内容。

本文对国有资产分类改革的新政进行了简介，分析了沪市上市国企的经营特征，解析了国有企业分类改革可能产生的而影响。

中国经济增速放缓已然成为新常态。当前主要经济体都处于增长乏力的低谷期。受到国际市场的影响，中国经济难以独善其身。长期来看，预计未来的世界与中国经济增长速度放缓不可避免。据OECD预测，在未来的20年内，中国GDP年增长率将逐年下跌入5%以内。投资、需求、出口三驾马车缺乏动力，市场疲软，企业发展何去何从？中国经济的结构性失衡的问题逐渐凸现。过去十几年低效率扩大经济规模，加上疲软的需求，导致供给关系出现了严重的失衡。究其根本原因在于：基础产能过剩，而有效供给不足，当前供给与需求不匹配。当前中国经济处在供求关系失衡的状态下。在需求侧的三驾马车已经无力进行更改的情况下，从供给侧入手调整经济结构、实现要素最优配置、提升经济增长的质量和数量，是唯一的道路。

纵观我国社会主义建设、改革和发展历程，国有企业为推动我国经济社会发展、科技进步、国防建设、民生改善作出 了重要历史性贡献，保障了国家战略的有效实施。特别是党的十八大以来，国有企业在新时代的新征程中改革创新、开拓 进取、攻坚克难，在做强做优做大的道路上迈出坚实步伐，取得了明显成效。 实际上，中国政府历来高度重视国有企业改革发展和党建工作，强调国有企业的地位作用。国有企业是中国特色社会 主义的重要物质基础和政治基础，是中国特色社会主义经济的“顶梁柱”。 在明确新时代战略定位的基础上，国有企业将义不容辞地承担起自己的历史使命。要按照从“有没有”转向“好不好 ”的要求，坚持质量第一、效益优先，以供给侧结构性改革为主线，率先实施质量变革、效率变革、动力变革，坚定做高 质量发展的主力军。 国有企业要推动实体经济优化升级，做强实业、做优主业，在建设现代化经济体系中充分发挥排头兵作用。推动社会 主义现代化国家建设，打好三大攻坚战，全力推动创新发展，在加快建设创新型国家中发挥突击队作用。 同时，国有企业要把握好我国改革开放的大格局大趋势，在参与“一带一路”建设中发挥国家队作用，推进国际产能 和装备制造合作，积极参与全球技术标准、行业规范、经贸规则的制定，更好融入全球创新和产业分工体系，加快培育主 业突出、技术领先、管理先进、绩效优秀、全球资源配置能力强的世界一流企业。

作为中国特色社会主义的重要物质基础和政治基础,国有企业当前推进数字化转型按下快捷键，对国资国企改革和实现高质量发展将产生重要影响。从国际态势维度看，数字经济在全球国民经济中地iC中百中位持续提升，国企数字化转型符合数字经济浪潮的发展趋势。当前，全球数字经济增速显著高于同期GDP增速。cici《全球数字经济新图景(2020年)》显示，2019年47个国家数字经济占GDP比重平均为41.5%，世界经济数字ciC中国化转型是大势所趋。在应对新冠肺炎疫情和国际经济低迷的关键时期，数字经济更是成为各国抢占新的战略制cid高点的关键。我国数字经济也日趋活跃，企业数字化转间型步伐进入加快发展新阶段。根据《中国数字经济发展cic中白皮书(2020年)》，2019年我国数字经济增加值规模达到35.8万亿元，占GDP比重达到36.2%。特别是新冠肺炎疫情冲击之下，数字经济为科学防控和保障经济社会当3中正常运转提供了重要支撑。公开数据显示，2020年我国cic数字经济规模占GDP比重已经接近四成。

在对抗突如其来的新冠疫情过程中，ICT技术显现出前所未有的社会价值。对于身在疫区的人们来说，一个简单的报平安电话、几分钟的亲情视频意义已经非常重大，这对产业来说只是基础的联接保障而已。更重要的基于5G、云和大数据所开发的各种应用发挥了更大作用：在线教育、办公和娱乐，让封城在家的市民呆得住；方舱医院远程专家联动，解决了临时医疗资源痛点；体温检测、疫情追踪等专业应用，有效地帮助了疫情的控制……如果仅仅把这些当成非常时期的特殊场景，就大错特错了。在全球疫情下，不仅加速了全社会特别是各行业的数字化转型力度与深度，更由此而开启了发展数字化经济的新契机。千行百业的数字化、智能化进入爆发期，通过政府服务模式升级、企业商业模式创新、以及生产和服务效率的提升，创造出巨大的增量价值。预计到2025年，数字经济总体规模，将由当前的17万亿美元，增长到23万亿美元，占全球GDP比重25%左右。进入后疫情时代，数字化将成为新常态，数字经济发展也将为全球经济提供新动能，助力世界经济复苏。而作为数字经济重要支柱的ICT创新技术，如5G、云、AI、IoT、MR等，正在与各行业相结合，带来新思维、新模式、新实践。以5G为例，今天5G快速发展，商用网络达到81家，覆盖全球72%的GDP经济体，已发展9000万5G用户，使能人们的数字化生活。在5G的带动下，千行百业的数字化进程大大加速。5G已在文娱、商旅、医疗、矿业、港口、制造等行业中展开了广泛深入的实践应用，部分成功的应用已开始向整个行业规模复制。同时，作为固定通信产业的第五代技术，F5G聚焦于固定联接场景，实现百G到园区、万兆到楼宇、千兆到家庭，可应用于金融专线、数据中心、特色小镇、未来社区及智慧家庭等应用场景。5G+F5G的“双5G”协同发展，将以固移融合的高质量互联底座，全面释放数字经济的新动能。同时，疫情的发生让数字鸿沟问题更加凸显,后疫情时代如何构建更包容的数字世界，也需要全社会共同关注。以在线教育为例，相比发达地区、城镇学校教育互联网应用正在深刻地改变学校的教育形态，在广大农村、边远贫困地区，“粉笔、教案、黑板”的传统教学方式也逐渐向“宽带、视频、远程教学”的智慧化、现代化教育手段转变。当前的ICT技术就像100年前的电力一样，将大规模向各个行业延伸拓展，成为社会发展的一个关键使能器，释放各行各业的技术红利。华为将利用自身在网络、云和AI以及终端等领域的能力，与产业伙伴一起携手合作，助力各行各业的数字化和智能化升级，为促进数字经济的发展打开新场景、新空间、新机遇。

2021年上半年，债券市场共有31家发行人的87支债券发生违约，涉及违约金额957.75亿元。从新增主体来看，上半年共有18家发行人首次发生债券违约，主要为破产重整的“海航系”发行人。除“海航系”外，上半年债券市场新增违约事件数量较少；区域分布仍呈现分散性特征；房地产行业违约较为集中，延续了2020年违约数量增多的趋势；“永煤事件”后，地方政府对国有企业的信用支持力度显著加强，上半年国有企业违约现象有所缓解；此外，上半年债券展期等信用风险事件数量增多。违约影响因素方面，上半年宏观经济基本面持续修复、货币政策回归常态化、宏观杠杆率保持下降，有助于债券市场违约状况的缓解；房地产行业的信用风险上升则主要来源于行业监管持续趋严环境下的企业融资难度加大；同时，违约事件中内控失灵与外部支持失效等现象仍较为明显。展望下半年，考虑到宏观经济恢复过程中仍存在结构性不平衡，部分尾部发行人可能面临违约风险上升；房地产企业信用压力仍将处于较高水平，城投企业的区域分化趋势则将进一步加剧。

医渡科技基于大数据和人工智能，向医疗行业主要参与者提供创新解决方案，帮助政府、医院和整个产业界充分挖掘医疗智能化政用和民用价值，为患者提供更好的医疗服务，在中国的医疗大数据解决方案市场份额排名第一，高达5%。

科大讯飞是亚太地区知名的智能语音和人工智能企业，于2008年在深圳证券交易所挂牌上市，多年来在智能语音领域市场占有率稳居国内第一，综合实力和成长能力远超同行业竞争者，独占第一梯队。科大讯飞2020年业绩符合预期，长期投入长效显现。2020年科大讯飞实现营收130.20亿元，同比增长29.17%，净利润13.60亿，同比增长65.85%。公司研发支出持续增高，2020年研发支出24.16亿元，占总营收的18.55%，研发支出占比长期维持在20%左右。