汽车是大气污染的首要来源，机后处理是目前最主流也是最行之有效的尾气处理方法，而其中催化剂是净化效果的关键，不同阶段不同类型的汽车尾气催化处理技术路线有所不同，国六标准执行进行时，尾气催化材料空间有望大幅增长。

考察明年美国CPI的推升因素，在不同时间点我们需关注不同的CPI分项：一季度关注核心商品和食品，宽松财政刺激下需求进一步释放，核心商品价格推升整体CPI；二、三季度关注能源项目，明年全球石油需求回暖，但考虑到页岩油潜在产能充足，原油价格大幅上涨可能性较小，能源类商品项CPI将于明年5月到达最高点；由于2017年以来页岩气的增产，天然气价格长期处于下行通道，对CPI扰动缩小，以天然气市场预测价测算，明年8月能源类服务项CPI阶段性触顶；四季度关注CPI房租项目，当前房价上涨最快将于明年四季度传导至房租价格，对房租项CPI带来上行压力。

1、股市泡沫的本质是货币超发。2、股市泡沫破灭，基本都伴随经济增长放缓、企业盈利恶化。3、紧缩货币“刺破脓毒”，是股市泡沫的破灭必要条件。4、但紧缩的货币政策，并非一定就会导致股市高估值泡沫以灾难式的暴跌收场，关键在于把握紧缩的力度和节奏。理论上，通过经济增长+缓慢收紧货币政策，以时间换空间，同样可以实现对估值泡沫的消化。展望：首先，当前美国经济仍在持续复苏，且后续仍有较强动力。其次，当前美国仍处在货币宽松阶段。并且从美联储的表态来看，未来可能的收紧也将是有节奏的、温和的过程，而不是急转弯式的收紧。因此我们认为，当前美股再度进入到通过盈利增长消化高估值的阶段，而非是泡沫破灭。