铁矿石是含有铁单质或铁化合物能够经济利用的矿物集合体，是钢铁生产活动的重要原材料。中国铁矿石行业市场规模从 2014 年 151,424.0 万吨下降至2018年 76,337.4 万吨，年复合增长率为-15.7%。未来伴随着中国铁矿石行业产能置换工作完成、下游市场需求回暖等影响，中国铁矿石产量将恢复平稳发展趋势。

1、盘面大幅走弱、基差处于高位、合约价差区间震荡；2、块粉价格大幅下跌、块粉价差和高中低粉矿价差缩小；3、3季度澳洲发货量较2季度下降、巴西发货量增加；4、3季度高炉开工率、产能利用率平均水平较2季度下降；5、远期现货价格下跌，钢厂利润小幅恢复；6、海运费上涨，人民币汇率贬值。

经过了 2019 年上半年的铁矿石牛市和下半年的大跌与横盘，铁矿石波动率再次下降。全球持续增长的铁矿石需求和不断释放的铁矿石供给，让铁矿石价格重新回归区间震荡格局。预计 2020 年铁矿石现货的主要价格区间为 65-95 美元，按照当前的汇率折算到盘面，主要区间为【550,786】。

2019年铁矿石上涨背后的主要原因为外矿供应的减少，以及国内需求的旺盛.我们认为由于目前铁矿供需仍然处于相对紧张的状态，铁矿石下方存在较强的支撑，故三季度走势或仍然以高位震 荡为主；而四季度随着供应的恢复以及需求的趋弱，铁矿石价格存在一定下行压力，或逐步回落。

生活类产品价格方面，食品价格、猪粮比价、粮食价格环比增速较上期边际回暖。其他消费品方面，纺织服装价格、义乌小商品价格环比转负，电影票房收入虽环比上涨14.6%，但较上周24%水平仍有明显下滑。.生产资料方面，铁矿石价格继续走强中国铁矿石价格指数周环比回升至9.7%，而螺纹钢价格环比下跌3.18%，较上周边际转差。有色类价格方面，铝价、铜金比价环比转负。.房地产市场方面，三十城商品房成交面积、百城土地溢价率和总价本周均出现回落，仅二线城市商品房成交面积走强。风险提示：疫情二次冲击使得全球经济下行压力加大。

本报告主要包含以下内容：1、中国经济承压，铁矿石与螺纹钢波动逐步趋同。2、支撑因素减弱，铁矿石价格承压。3、8 月以来，全球贸易不确定性陡然上升，同时全球经济动能持续减弱，使得需求端疲弱。

基本情况：澳、巴储量近半成且开采成本极具优势，亚洲为主要进口地区。资源禀赋看，2020年澳大利亚、巴西铁矿石储量分别为500亿、340亿吨，分别占世界总储量的27.8%、18.9%，铁矿石产量分别占全球铁矿石总产量的37.5%、16.7%。同时20年澳大利亚、巴西铁矿石CFR现金成本分别为34.5、36.0美元/吨，开采成本优势突出。供需流向看，19年亚洲全年铁矿石进口量为14.0亿吨，占全球铁矿石总进口量的84.8%，大洋洲、美洲国家出口总量分别为8.9亿吨、4.3亿吨，位列全球出口总量第一、二位。

2018年钢材价格受供给侧改革推动上行，2019年一季度，铁矿价格也是受供应短缺预期的驱动。到了二季度，巴西溃坝事故导致的供应减量开始体现，而国内正值取暖季限产取消、钢材消费旺盛之际，铁矿石的需求环比及同比都会增加。这对矿石库存消耗来说比较有利，二季度港口库存将会有较为明显的库存下降。

本年度铁矿石期货价格大幅度先升后降，主要受海外主流供应商供应减少 影响。2020 年的铁矿供应将逐步恢复，下游需求有一定幅度增长。总体上铁矿将供过于求，价格中枢下行。

钢铁被誉为现代工业的筋骨，是应用最广泛的金属材料，用量远高于其他有色金属。虽然新兴材料层出不穷，但钢铁以及其所在的黑色产业链在现代工业中的地位依然不可替代。钢铁在工业领域的广泛应用使得黑色产业链具备明显的顺周期特征，经济与钢铁业发展具有相互促进关系。由于黑色产业链产品主要用于基建、地产、制造等周期行业，而这些行业代表了下游需求的主要来源，因此黑色产业链行业走势与宏观经济走势也高度相关。

铁矿石供应回升，铁矿石价格仍高位运行，钢材产量微幅上涨，未来上升空间较小，社会库存持续向钢厂库存过渡，供给保持稳定，下游需求向好，板块估值修复有望提速。

随着春节的结束，原本理应正常复苏的各行各业因为疫情的不断深化的影响，难以正常开工，下游消费基本处于停摆状态。2月份开盘之初市场对于后市消费极度悲观，期现价格大幅下跌，盘面开盘即刻跌停，而后国家托底经济，货币支持实体复苏等政策不断出台，对于消费的刺激预期在市场逐步蔓延，整个黑色商品开始反弹，其中铁矿石反弹力度最大，从目前的供需情况、库存情况、政策预期及疫情变化分析，3月份矿石消费仍需等待成材消费启动才将缓慢恢复，而供给端将有序恢复，不排除供给端恢复力度超过消费端，出现短暂供需错配情况。市场基于宏观预期，对于后市消费或将继续保持乐观，但仍需警惕政策无法及时落地，推升经济快速回暖，市场逐步回归基本面，从而使得矿价具有高位下跌的风险。

铁矿石市场进入2020年一月份以来维持高位震荡走势，现货由于钢厂持续补库原因，贸易商挺价意愿明显，长流程钢厂在高额利润刺激下补库意愿强烈。

本报告在大量周密的市场调研基础上，依据国家统计局、相关行业协会及专业研究单位等公布和提供的大量数据，采用多种研究方法，结合盛世华研监测数据及知识体系，对行业发展进行详细的阐述和深入的分析，并在此基础上提出企业未来发展战略、市场竞争战略等实战研究成果，为企业在未来发展战略、投资布局等提供可参考的路径与方向。

澳大利亚、巴西铁矿石储量大、品位高、易开采。四大矿山受益于资源优势，生产成本大幅低于行业平均水平，实现了对非主流铁矿石市场的挤占，形成类似寡头垄断的局面。铁矿石市场普遍按照普氏指数作为主流参考标的进行月度定价，受到供需变化、成本、政策等诸多因素的影响，但四大矿山发货量的改变对于全球铁矿石价格的影响仍然不容忽视。

本报告在大量周密的市场调研基础上，依据国家统计局、相关行业协会及专业研究单位等公布和提供的大量数据，采用多种研究方法，结合盛世华研监测数据及知识体系，对行业发展进行详细的阐述和深入的分析，并在此基础上提出企业未来发展战略、市场竞争战略等实战研究成果，为企业在未来发展战略、投资布局等提供可参考的路径与方向。