此报告是湖北盛天网络技术股份有限公司2020第一季度财报。

自资管新规实施以来，各类机构资管规模稳中有降，结构变化亦符合政策导向。资管新规过渡期迄今已过半，在过渡期的前半程资管新规取得了三大主要成效，但也不难发现，资管行业转型发展仍然面临三大艰巨的挑战，加快资管行业发展顶层设计刻不容缓，不仅外部环境需要加快大资管行业发展的顶层设计，而且从自身可持续、高质量发展角度看， 大资管行业发展也亟待从三个方面加快推进顶层设计。

2020年疫情背景下,教育行业各赛道表现不一。民办高教板块采用全年统一招生+学费预收模式，受到疫情影响有限，且充分受益于扩招利好释放和前期并购项目的整合，取得稳健增长。职业培训收入端受招生和招录考试错配影响。K12课外培训线上/在线表现分化，K12线下经历2020H1数月的转线上授课，疫情得到控制后正快速恢复，而K12在线渗透率快速提升带动各公司收入和培训人次规模的高增长，但市场竞争趋向激烈。

核心结论： 梳理这些年上市公司爆过的各种雷，最大的感受就是优秀的企业都是相似的，不幸的企业各有各的不幸。从大的分类上来说，上市公司爆的雷主要可以分为两大类，第一类是财务雷，第二类则是非财务雷，而这两类雷（尤其是第二类）再往下细分真可谓是各种雷应有尽有。当前来看， 1 月份处于上市公司年报信息披露的关键节点， 因此与 1 月 份相关的更多是业绩雷。 综合来看的话，一方面资产减值损失容易存在着较大的波动（尤其是朝利空的方向），另一方面上述科目在净利润的构成中占比同样不小，所以资产减值损失科目往往会成为业绩雷的重灾区。 当下我们需要关注商誉、存货、应收账款三个科目占比较高的上市公司，警惕该类公司存在较高的资产减值风险。

市场前景:随着居民可投资资产不断增长、资产结构优化以及居民对专业投资机构的信赖度提高，我国资产管理发展前景广阔。(1) 可投资资产: 2020年中国个人持有的可投资资产总体规模达241万亿元，2010-2020复合增速14%; (2)资产结构:近年来在"房住不炒”的背景下，各项政策从房地产供给和需求两方面着手严控房地产价格,地产投资属性弱化，金融资产偏好增强; (3) 对专业机构的信任度:接受专家及投顾推荐的占比从2017年的20%提升至2019年的46%。研究目的:资产管理大发展能够让资本市场更好地发挥资产配置的作用，研究资管行业中的主要机构，分析并追踪其资金来源、投资风格、资金去向的变化等等，能够及时观察到资管行业发展的情况以及为主流机构未来资产F配置方向提供一些思路。

小米集團（「本公司」）董事（「董事」）會（「董事會」）欣然公佈本公司及其附屬公司（統稱「本集團」）截至2020年12月31日止年度（「報告期」）的經審核綜合業績。該報告期合併財務報表已由本公司獨立核數師羅兵咸永道會計師事務所（「核數師」）根據國際審計準則進行審核，並由本公司審核委員會（「審核委員會」）審閱。本公告內的「我們」指本公司（定義見上文），倘文義另有所指，指本集團（定義見上文）。

此报告是完美世界2020年第一季度财报。

工商银行是国内银行理财的规模龙头，2020年末（非保本、含对公）理财余额2.71万亿，市场份额约10.5%，规模高于招商银行的2.39万亿、建设银行的2.17万亿。2018年资管新规以来，工商银行的理财业务与行业一致，处于转型进程中，规模仅小幅增长，主要由理财子公司拓展符合资管新规要求的新业务，母行资管部门则负责处置历史存量资产。目前，国内已有20家银行理财公司开业、6家获批筹建（表1），其中也包括工商银行、建设银行、中国银行与海外龙头资管平台合资设立的理财机构。

快手科技董事會欣然宣佈本公司截至2020年12月31日止年度的經審計合併業績。截至2020年12月31日止年度的合併財務報表由本公司獨立審計師（「審計師」）羅兵咸永道會計師事務所根據國際審計準則審計。業績已由審核委員會審閱。

本文首先从资金流向和系统结构两个视角来刻画资管科技的市场地图，将市场细分为财富管理（Wealth Management）、渠道和经纪、资产管理（Asset Management）3个横向环节与前端投资服务、软件系统、算法和数据3 个纵向层次（简称“三横三纵”）。在上述“三横三纵”的坐标体系下，本文将重点围绕全托资产管理平台（TAMP）、智能投顾、智能投研、交易软件系统、另类数据等5个代表性产业环节，介绍了每个环节的概念内涵、主要商业模式和市场玩家，并估算国内市场的空间（百亿级）。

此报告是橙天嘉禾2019年年度财报。

本文通过研究美国银行资管业务的发展情况，为我国银行资管业务的转型提供一定的借鉴。

单车成本不断下降,规模效应带动盈利能力持续提升，自由现金流充足。2021年特斯拉全年营收538亿美元，同比+71%;其中,汽车业务营收472亿美元，同比+73%。2021年Q4, 特斯拉毛利率27 .4%，其中汽车销售业务毛利率30.6%，特斯拉毛利率持续提升并全面领先主要OEM。扣掉新工厂资本开支等的65亿美元，2021年特斯拉在创造了55.2亿美元(同比+665%)的GAAP净利润，同时产生了50.2亿美元的自由现金流,造血能力不断变强。

Cash and cash equivalents, time deposits and shortterm investments.