报告分别针对美国、加拿大、欧盟、英国、日本、俄罗斯、印度、澳大利亚，从政策法规、电力发展、市场概况、电力价格等方面对改革的最新进展和相关事件进行分析，针对国外跨国电力市场模式、新能源参与电力市场机制、需求侧响应机制进行了专题研究。本报告对我国新一轮电力体制改革的最新政策要求、实施情况、重点问题进行了深入分析和研究，并基于对国外电力市场化改革相关经验的总结，对我国电力体制改革的未来进行了展望。可供能源分析人员、电力发展分析人员及国家相关政策制定者参考使用。

春节长假期间，全球各大主要股票市场以上涨为主。港股领涨，恒生指数上涨4.34%，汽车、耐用消费、零售、金融等多个行业全线发力。

全面介绍了全球半导体设备行业的发展情况，在梳理各个环节主要设备基础上，分别从生产规模、设备进出口、产业发展格局、重点设备等维度介绍了集成电路、新型显示、光伏、LED四大半导体产业领域的设备行业发展情况。最后总结了我国半导体设备存在的主要问题，提出相关对策建议。

美国投行并购重组路径探析：佣金自由化+混业经营，加速业内整合分化。回顾不同类型美国投行的并购重组路径，虽然各自的并购动因有所差异，但均通过战略清晰的并购重组有效提升了核心竞争力，逐步演变成当前稳态下的多层次差异化竞争格局。在当前资本市场改革背景下，整体监管机制更为灵活，为业内并购重组提供了良好环境。且随着外资券商加速入市，行业竞争日趋激烈，使得大中型券商希望借助并购重组快速补足短板、拓展区域市场、增强资本实力，进一步提升综合竞争力。

粒细胞集落刺激因子（G-CSF）是可造血的细胞生长因子，患者使用见效快，是肿瘤化疗升白的金标准，被ASCO、CNN等指南共同推荐。长效G-CSF相对于短效产品具有更好的临床获益，因此逐渐替代短效G-CSF的市场。 F627将分别于2021年末、2020年末、2021年初在中国、美国、欧洲提交上市申请，有望分别于2022年、2021年、2022年上市销售，预计其在2027年左右达到成熟期。

从需求的角度来看，海外库存下降明显，比价回落，贸易升水稳定，或也反应海外市场在逐步复苏，但需求恢复速度依然较慢。由于汇率的影响，上周铝锭进口利润先跌后回升，一度跌至进口窗口关闭，目前重新打开小幅进口窗口。本周铝下游企业开工小幅增加0.2个百分点，龙头企业开工微增并不意味着下游整体需求出现增加。除却铝箔处于消费旺季需求旺盛外，型材、线缆、板带等板块中小加工企业订单整体均有一定的下滑。出口方面，铝下游开工难以出现明显增长，仍以平稳为主。

解码网络影响：网络影响将为耐用消费品提供动力。网络影响因产品类别而异。网络影响因消费者人口统计而异。解码网络消费者：购买前：84%的店内买家和74%的在线买家在网上搜索时还没有决定品牌选择。购买阶段：低价和便利是在线购买的最大驱动因素，多种支付选项也是前5大驱动因素之一。购买后：几乎1/3的在线消费者在购买后发布网络评论。抓住机会：对耐用消费品企业来说，投资并建立正确的数字化组织结构，以便在价值23亿美元的市场中获得机会。在个人消费者层面推动重点干预措施。

本文分别对国内外评级机构关于航空运输公司的评级方法进行横向对比梳理，分析不同机构评级时所考虑的要素、侧重点及对应权重，在此基础上归纳得出国内航空运输公司评级方法的启示与借鉴。

在发行熊猫债的国外企业中，89.19%的企业获得国内AAA级评级，其余为AA+级；这些企业的国际评级中，75.95%为投资级，其余24.05%为投机级；投资级的部分企业获得了较高的国际评级，最高的主体级别达到AA+级（标普、惠誉）。

2014年以来，我国经济面临着下滑境地，尽管二季度稳增长微刺激一定程度上对经济起到托底作用，但三季度随着稳增长短期效应的消退,经济下行风险再现,反映为10月投资工业数据均大幅跳水，工业企业利润也未见好转。工业投资跳水的背后是地产、制造业的不景气，而基建投资受制于财政收入，四季度也难以大幅改善。

随着我国债券市场化加速推进，中国债券市场也将吸引更多的国外资本和投资者参与，如何更好地理解国内外评级机构评级的差异，首先是需要了解境内外评级机构同一行业评级方法的异同。因此，联合资信和联合评级就相关评级体系、评级方法与国际主流评级机构进行比较研究，以期更好地与投资者进行交流和沟通。本文分别对国内外评级机构关于有色金属行业的评级方法进行梳理并横向对比，在此基础上获得启示与借鉴。 在国际主流评级机构中，标普、穆迪并未专门制定有色金属企业的评级方法，而是将矿石的开采行业和冶炼行业分别归为上游采矿行业和下游冶炼行业。因此本文在国际评级机构对有色金属企业评级方法的对比分析中，将分别论述标普、穆迪的行业评级方法。 本文将从评级主体界定、评级思路以及评级要素与逻辑三个方面展开分析，在此基础上归纳总结出国外评级的启示。

第二十六届气候大会取得阶段性成果，减排承诺及碳市场预期强化。