从货币国际化的历史经验来看,有两条主要路径:第一条是以金融市场为主导的路径，以美元为典型代表，这条路径是一把“双刃剑”，其在对外输出货币资本的同时,也面临着国际资本流动对国内带来的潜在冲击;第二条路径是以实体经济为主导的路径,以德国马克为典型代表，这条路径通过贸易、对外投资等经济活动增加货币在国际，上的使用，逐步提高货币的国际化水平，最终成为主要国际货币之一。

一国或地区证券市场的国际化通常也伴生着交易所的国际化。结合证券市场国际化的基本内容，证券交易所的国际化大致可以归结为三方面内容。根据交易所国际化的基本内涵，全球主要交易所的国际化主要体现在上市公司、投资者、市场互联、跨境产品、股权合作以及技术输出等方面。

2020年新冠肺炎疫情广泛传播，成为第二次世界大战结束以来人类遭遇的最严重的全球公共卫生危机。病毒不仅威胁人们的健康与生命，更沉重打击了世界经济、国际贸易和全球金融市场，破坏性甚至超过2008年全球金融危机，各国政府不得不在疫情防控和经济重启等政策目标之间艰难抉择。迫于疫情失控、经济萎缩的压力，美国财政部推出数轮救助计划，美联储不惜紧急降息、无限量释放流动性，却都无法缓解其国内的社会撕裂、政党对立以及选举和权力移交过程中的乱象纷争。但即便如此，美国政府对华极限施压没有丝毫放松，全面遏制中国崛起的行动更是不断升级。面对突如其来的疫情冲击和越发严峻的外部环境，中国社会治理的方方面面韧性十足：不仅疫情防控阻击战取得重大战略成果，而且适应疫情常态化统筹推进经济社会发展成效显著，成为全球惟一实现正增长的主要经济体。

在中央已经部署在上海浦东发展人民币离岸交易和《海南自由贸易港法》提出开展离岸金融业务的情况下，需要根据中国香港、上海、海南三地的不同发展水平、市场基础、制度体系，进行差异化的发展定位，从不同方向推进人民币国际化，相互配合，形成合力。

本文从人民币国际化现状、全球金融中心建设与人民币国际化、上海建设全球金融中心的基础和定位以及上海建设全球金融中心的重点和难点四个方面对《人民币国际化报告2020：上海如何建设全球金融中心》进行了解读。

报告主要关注参与人民币国际化的产品和服务所带来的机遇、挑战和影响。同时，报告中也检视了为提升人民币使用率，各方可以采取的更积极的措施，以及支配人民币国际化进程的其他因素，也强调了开展人民币国际化业务所面临的挑战，企业将从监管部门更明确的信号和定期与市场的沟通中获益，市场预期几个跨境计划将出现一些监管和使用率上的突破。我们的受访者普遍预计在未来3-5年，基本面将会取代政策成为驱动人民币发展的关键。

疫情暴发以来，国际资本流动规模上升，并呈现短期化、金融化、多中心分布等特征。全球经济布局重塑，复苏前景严重分化，政策与监管环境加速调整，促使国际资本在全球范围内大规模快速流动。当前，我国跨境资本流动形势总体稳定，但仍面临一些潜在风险，值得高度关注。

2021年Q2，人民币在全球外汇储备中占比为2.6%，相比于2016年第四季度人民币加入特别提款权（SDR）篮子时上升1.5%，人民币国际化取得大幅进展。为什么要推进人民币国际化？人民币国际化当前进展如何、接下来会有何种举措、将带来何种商业机会与影响？本报告将一一为您解答。

一直以来我国的外债统计和管理与国际标准存在较大差异。为了提高我国外债统计质量，充分体现人民币国际化进程，防范外债风险，近日，人民银行、外汇管理局按照国际货币基金组织的“数据公布特殊标准(SDDS)”调整了我国外债数据口径。目前，我国外债可持续水平较高，总体风险不大。长期看，随着人民国际化的快速发展，越来越多的境外非居民持有人民币资产，人民币外债增长迅速，对外债整体风险的管控仍不容松懈。

在LIBOR替换背景下，国际大型银行应积极调整资产负债定价策略，妥善应对衍生品估值和外币融资冲击，降低LIBOR替换造成的会计影响，防范LIBOR替换过程中的法律合规风险，推进和完善系统改造等相关措施。伦敦同业拆借利率(LIBOR）是国际金融市场最重要的基准参考利率，在全球金融体系发挥关键性作用。

本文通过回顾国企“走出去”之路和解读“一带一路”战略，提出国企的国际化需要通盘考虑，顶层设计；并通过对国企中高层的问卷调查，厘清国企“国际化”现状、参与“一带一路”的意愿和困难；在此基础上，用六个具体案例，展示国企如何成功解决国际化过程中最需要支持的战略、资金、风险识别和控制、国际化人才和管控体系等问题。最后，提出了国企国际化和执行“一带一路”项目中最需要注意的几点建议。

2015年下半年以来，人民币国际化进程出现了一些新特点及新动向，离岸人民币存款规模下降，国际支付份额缩水，点心债市场开始陷入低迷等等。一时间，关于人民币国际化未来发展趋势的争议再次升温。我们认为，从国际经验来看，货币国际化是一个曲折前行的进程。人民币国际化是否要在短时间内追求量与规模，值得深思。应客观分析影响人民币国际化进程的因素结构。同时，离岸市场可以成为本币国际化发展的重要平台，暂时作为一个相对分割的体系，但是又反作用于在岸市场，所以应该高度关注离岸市场发展及定价权等问题。

2019年，人民币国际化再上新台阶，人民币支付货币功能不断增强，投融资货币功能持续深化，储备货币功能逐渐显现，计价货币功能进一步实现突破，人民币继续保持在全球货币体系中的稳定地位。

近年来，随着人民币国际化发展，人民币汇率波动幅度加大，全球人民币外汇市场快速发展。伦敦凭借国际金融中心地位与外汇交易传统优势，在人民币外汇交易领域增长动能强劲。根据SWIFT统计，2021年2月，英国是全球第一大人民币即期外汇交易市场，其市场份额达38.4%。我国应借鉴伦敦经验，立足国内与实需，加快推动国内外汇市场发展，保障国家经济金融安全。