单车成本不断下降,规模效应带动盈利能力持续提升，自由现金流充足。2021年特斯拉全年营收538亿美元，同比+71%;其中,汽车业务营收472亿美元，同比+73%。2021年Q4, 特斯拉毛利率27 .4%，其中汽车销售业务毛利率30.6%，特斯拉毛利率持续提升并全面领先主要OEM。扣掉新工厂资本开支等的65亿美元，2021年特斯拉在创造了55.2亿美元(同比+665%)的GAAP净利润，同时产生了50.2亿美元的自由现金流,造血能力不断变强。

核心结论： 梳理这些年上市公司爆过的各种雷，最大的感受就是优秀的企业都是相似的，不幸的企业各有各的不幸。从大的分类上来说，上市公司爆的雷主要可以分为两大类，第一类是财务雷，第二类则是非财务雷，而这两类雷（尤其是第二类）再往下细分真可谓是各种雷应有尽有。当前来看， 1 月份处于上市公司年报信息披露的关键节点， 因此与 1 月 份相关的更多是业绩雷。 综合来看的话，一方面资产减值损失容易存在着较大的波动（尤其是朝利空的方向），另一方面上述科目在净利润的构成中占比同样不小，所以资产减值损失科目往往会成为业绩雷的重灾区。 当下我们需要关注商誉、存货、应收账款三个科目占比较高的上市公司，警惕该类公司存在较高的资产减值风险。

Cash and cash equivalents, time deposits and shortterm investments.

The U.S. dollar (US$) amounts disclosed in this announcement, except for those transaction amounts that were actually setled in U.S. dollars, are presented solely for the convenience of the readers.

Principles of Consolidation and Basis of Presentation.

2021年第三季度，我們的總收入同比增長37.9%，由2020年同期的人民幣354億元增加至人民幣488億元。

2021年第三季度，小米集团總收入達到人民幣781億元，同比增長8.2%;經調整淨利潤達到人民幣52億元，同比增長25.4%。

我们在截至2016年12月31日止季度的口碑亏损中所占的份额是我们在截至2017年3月31日止季度的损益表中拖欠的部分，反映了口碑在12月季度较高的促销支出。股权被投资方2017财年业绩份额亏损50.27亿元，2016财年亏损17.30亿元，主要是菜鸟网络等股权的亏损份额增加被投资方，以及与我们在2017财年在微博中的所有权权益稀释相关的会计损失，这是由于微博发布基于股份的补偿，与我们在菜鸟网络的所有权权益稀释相关的会计收益相比，以及恒大足球俱乐部，因为这些被投资方均在2016财年以更高的估值筹集资金。

在经过春节假期银行理财产品发行量短暂下滑后，3月份银行理财产品又回归正常发行数量，但银行理财月平均预期收益率出现近一年以来的首次环比下降，尤其在月中平均预期收益率低至4.85%。主要原因是3月份市场流动性整体偏松，股市走低，短期利率下降，导致银行理财收益率略有下降。

中國零售市場-豐富多元的商品供給，引人入勝的用戶體驗，滿足中國消費者的多元化需求。

BEIJING, Nov. 19, 2021 (GLOBE NEWSWIRE) - So-Young Intemnational Inc.

SHANGHAI, China, Nov. 26, 2021 (GLOBE NEWSWIRE) - Pinduoduo Inc.

新能源车：欧洲新能源车销量保持高增长态势，德法新能源车渗透率持续提升，国内以爆款车型拉动整体销量的模式仍将延续。本周碳酸锂、氢氧化锂价格回稳；正极材料方面，三元材料(-5.7%)，磷酸铁锂(+2.3%)，钴酸锂(-4.6%)，负极材料、电解液、隔膜保持稳定。看好三元高镍化+磷酸铁锂市场分化以及锂电全球化趋势，推荐关注宁德时代、当升科技、璞泰来、恩捷股份、欣旺达。光伏：1）光伏企业Q1财报陆续披露，龙头业绩略超市场预期。2）本周硅料致密料价格继续上涨(+7.7~9.5%)，电池片价格全线上调，辅材价格压力增大，光伏玻璃3.2mm成片(-7.14%)。3）隆基股份公布单晶双面N型TOPCon电池片效率达25.09%，刷新记录。我们看好疫情结束后行业集中度提高、龙头企业抗风险能力凸显的行业趋势，推荐单晶硅料和PERC电池片龙头通威股份、单晶硅片龙头隆基股份。风电：全国1-3月新增风电装机5.26GW，同比增长122.9%。风机价格持续下调，4月国家电投招标报价平均2588元/kW，相对去年同期下降35%。我们看好风机制造商龙头金风科技、风塔龙头天顺风能、风机叶片龙头中材科技。储能：国网发布构建新型电力系统六项重要举措，“十四五”投资抽水蓄能1000亿元，推动储能领域快速发展。我们看好废旧电池回收行业龙头格林美，户用储能龙头派能科技。