拼多多2020年Q4财报及全年业绩报告。

本报告通过电力设备行业2019年中报业绩，总结了行业业绩增速下滑 光伏表现优异的原因

核心结论： 梳理这些年上市公司爆过的各种雷，最大的感受就是优秀的企业都是相似的，不幸的企业各有各的不幸。从大的分类上来说，上市公司爆的雷主要可以分为两大类，第一类是财务雷，第二类则是非财务雷，而这两类雷（尤其是第二类）再往下细分真可谓是各种雷应有尽有。当前来看， 1 月份处于上市公司年报信息披露的关键节点， 因此与 1 月 份相关的更多是业绩雷。 综合来看的话，一方面资产减值损失容易存在着较大的波动（尤其是朝利空的方向），另一方面上述科目在净利润的构成中占比同样不小，所以资产减值损失科目往往会成为业绩雷的重灾区。 当下我们需要关注商誉、存货、应收账款三个科目占比较高的上市公司，警惕该类公司存在较高的资产减值风险。

光伏技术进步带动装机成本不断下行，全球平价时代全面来临。当前全球各国“碳中和”时间表陆续推出，能源转型是其中重中之重，光伏作为最灵活、最具成本优势的清洁能源，未来全球增长空间巨大。当前海外市场，欧洲持续向好、美国快速恢复、新兴市场攀升，疫情影响逐步减弱，全球市场欣欣向荣。国内“十四五”期间光伏装机将迎来大幅增长，中长期来看，作为负责任、执行力最强的大国，我国提出的“碳达峰”、“碳中和”目标必定会实现，国内光伏成长空间确定性高。

小米集團（「本公司」）董事（「董事」）會（「董事會」）欣然公佈本公司及其附屬公司（統稱「本集團」）截至2020年12月31日止年度（「報告期」）的經審核綜合業績。該報告期合併財務報表已由本公司獨立核數師羅兵咸永道會計師事務所（「核數師」）根據國際審計準則進行審核，並由本公司審核委員會（「審核委員會」）審閱。本公告內的「我們」指本公司（定義見上文），倘文義另有所指，指本集團（定義見上文）。

此报告是完美世界2020年第一季度财报。

受益于全球光伏装机增长和逆变器存量替代需求释放，逆变器需求有望持续高增。与此同时，由于竞争优势显著，国内逆变器企业加速海外布局抢占市场份额，中短期国内逆变器厂商盈利能力有望继续随海外渗透率提升和降本维持在较好水平，我们认为未来逆变器企业业绩有望持续高增。