硅料环节:供需错配，企业加速扩产利好设备厂商。2020年我国多晶硅产量39.6万吨，产量占全球产量的75.4%。与此同时，2020年我国多晶硅消费量为50.9万吨，占全球消费量的93.7%。国内供需缺口较大，硅料价格一路上涨。预计2021年、2022年全球前十多晶硅企业产能将达到75.6万吨/年、100.5万吨/年，行业加速扩产。 硅片环节:“行业扩产+大硅片产能升级”推动硅片设备行业景气度提升。2020年末国内光伏行业前十名的单晶硅片产能为220.15Gw。根据各公司披露的扩产计划，2021年末单晶硅片产能将达到371.05GW。行业扩产推动硅片设备行业景气度提高。大硅片尺寸更大，生产效率更高，同时，大尺寸硅片能够提高占空比，从而提高光伏组件的效率。中环股份和隆基股份分别推出210mm和 182mm尺寸硅片，根据CPIA的预测，到2025年 182mm和210mm硅片市场份额将分别达到45%和50%。由于原有硅片产线最大只能兼容166mm，因此存量产能升级带来设备需求提升。 电池片环节:电池技术迭代开启,先进技术布局支撑未来发展。PERC电池效率接近天花板，PERC电池在理想条件下的最高效率为24.5%，目前隆基股份PERC电池效率达到了24.06%。而 HJT（异质结)和TOPCon电池的理论效率分别为27.5%、28.7%。