本报告通过光伏国内需求、风电抢装确认，总结了光伏景气攀升，风电抢装将至的原因

特斯拉 Q4 电话会议中提到，BIPV 需求在北美市场将迎来大幅度增长。从全球范围来看，BIPV 迎来高速发展期，根据 N-Tech Research预测数据，2019 年 BIPV 市场规模达到 32.80 亿美元，到 2027 年将达到115.69 亿美元，平均 CAGR 达到 16.57%。

本报告通过新能源汽车、新能源发电、电力设备与工控，总结了新能源车销量见底，光伏风电稳步向好的原因

本报告通过新能源汽车、新能源发电、电力设备与工控，总结了合资逆势持续发力，光伏风电需求旺盛的原因

新能源大势所趋，大有可为。光伏趋势向上，拥抱龙头。风电景气持续，淡化周期。

光伏：2020年全球光伏需求151.6GW，同增32.5%，龙头业绩增长约20%-30%；风电：2020年全球需求将达到75GW，同增19.9%，景气持续。

年初以来新能源行业震荡上行，估值同步提升。光伏平价前夕迎市场化，降本倒逼产业技术升级。风电景气周期开启，行业复苏迎抢装行情。

从光伏技术的发展来看，2020 年将是 N 型光伏电池技术元年，其中 HJT 和 TOPCon 是重要的发展方向。电池技术的进步一方面使得高效电池享有溢价，另外一方面将带动 N 型硅片和装备的需求。我们建议关注通威股份、山煤国际（广发煤炭团队覆盖）、晶澳科技、中来股份、捷佳伟创（广发机械覆盖）、迈为股份（广发机械覆盖）、隆基股份、中环股份等。

BIPV有望成为分布式光伏重要应用场景，市场空间巨大，行业启动在即。我们看好积极布局BIPV业务和受益分布式市场发展的企业，推荐标的：隆基股份、阳光电源、锦浪科技等，受益标的：森特股份、天合光能、固德威等。