广发宏观：浅析本轮疫情对通胀的影响 报告摘要： ●近期高频数据显示疫情对通胀的影响继续发酵。2月17日农业部重点监测的28种蔬菜均价为每公斤5.83元，比春节前涨7.2%；批发市场猪肉均价每公斤50.8元，比春节前涨7.6%。服务类价格目前没有数据，但人员返程时间延长大概率影响服务类价格。疫情对通胀的影响继续发酵。 ●疫情对于通胀影响的特殊性和复杂性：供给收缩与需求收缩并存。以往若经济下行，则通缩效应会是一个主导，即需求收缩下CPI、PPI都将确定下行。但此次疫情影响下，供给收缩在有效环节更为明显，从一般消费品到工业品均存在价格因为供给减小而出现了短期支撑，从而对通胀本来的斜率产生了扰动。这会导致疫情对于通胀的影响更加复杂，更偏结构性。 ●疫情对CPI食品价格的影响链条：（1）交通管制和跨地区运输限制影响蔬菜水果价格；（2）餐饮需求下降，但活禽市场关闭、饲料疫苗活禽运输受阻等因素综合影响禽蛋类价格；（3）养殖人员短缺，生猪跨市省调运阻力偏大，屠宰企业因收购难而提价保量等影响猪肉价格；（4）疫情改善后物流条件恢复和供给改善的影响（类似于春节后效应）。 ●疫情对于CPI非食品价格的影响链条：（1）医院存在短期停诊比例上升的现象，医疗价格受挂号诊疗、检测护理、新冠诊疗方案下预防性中药需求上升影响；（2）疫情冲击导致餐饮、酒店等综合旅游类需求承压。 【更多详情，请下载：广发宏观：浅析本轮疫情对通胀的影响】