内容包括：花旗：2019商品展望高盛：2019投资展望JP摩根：2019投资前景美林：2019全球宏观经济展望

报告来自广发证券，分别从现状、展望、定价以及风险提示四个方面分析新经济。根据2016年政府工作报告对“新经济”的提法，可知“新经济”的内涵和主要表现形式是“新技术、新产业、新业态”。

疫情推动全球部分地区出现地产销售热。疫情暴发以来地产销售热并不仅限于美国，而是在全球很多国家、地区均有所体现，欧元区、英国及韩国等地房地产景气度也很高。我们认为疫情推动改善性住房需求增加、购房成本下降，进而引发全球部分国家及地区出现地产景气度共振回升。

为细腻描述央行数字货币或有运行机制，本文从已公开发布的专利和学术文献资料入手，归纳提炼央行数字货币运行机制的关键要点。值得强调的是，央行数字货币的实现路径仍在不断发展更新，并且央行也并不预设技术路径。不能断言央行一定采用目前专利给出的既有技术，但我们不妨以这些专利描绘的技术为出发点，大致描绘出央行数字货币运行机制的框架轮廓。

据中国有色金属工业协会统计，截至2月20日铜业分会24家铜冶炼、加工业，除1家未复工外，其余企业均复工复产。周铜价依旧主走低位复苏的逻辑，一方面市场判断疫情可控，生产逐渐恢复，同时预期政府将会采取后续的刺激政策稳定经济，并注入流动性，所以前半周铜价继续回暖。但是同时，当现货市场逐渐回归，贴水继续加深，市场感受到了压力，后半周铜价上行乏力。从累库的速度，企业复产，以及开工率的情况来看，后续铜市供大于求的可能性较大，对于当前的价格构成压力。如果短期因素能够继续推动铜价走高，那么铜价的走势有可能会呈现前高后低的情况，届时可采取抛近买远的策略。建议主要关注政府财政和货币政策，铜市的库存走势以及下游需求。

过渡期即将结束，英国存在无协议脱欧可能。今年1月英国正式脱欧，但有1年过渡期。过渡期内英国仍保留在欧盟关税同盟和单一市场内，若未能达成新的贸易协议过渡期后双方经贸关系将退回到WTO框架下。英欧谈判逼近最后期限，脱欧协议仍存分歧。在2020年1月31日英国正式脱欧之后，英国和欧盟进入了《脱欧协议》规定的过渡期，持续至2020年12月31日。

疫情影响CPI通胀短期斜率和结构但不改变整体走势；PPI可能会有两个月左右影响脉冲偏大：（1）对于CPI而言，我们假设受疫情冲击较为显著的九大分项，其上半年单月增速相较五年来均值受到不同程度的冲击。其次考虑上述分项同比变动对于CPI的总贡献率，并结合相关分项权重，再进一步对年度报告《趋势轮换：2020年通胀年度展望》中的结论进行调整，结论显示：疫情主要影响2-4月CPI分布，3月影响或达到最大，3月后影响逐步趋缓。1月CPI读数仍为一二季度较高点，预计2月份大概率降至5%以内，后逐级回落，一二季度均值为4%以内。还有个影响为：主要不确定性。