新能源汽车行业公司2019年报已披露完毕，补贴退坡+疫情冲击，业绩增速放缓，细分环节看，竞争格局影响业绩表现，长期来看，汽车电动化浪潮有望催生出万亿级空间的新增市场，未来在产业链各环节有望成长出体量较大的公司。建议关注行业龙头及潜在龙头。

1.行业观点:EV产业链及其他新能源产业链2.价格及价差跟踪:EV及其他产业链3.产销量数据:EV及其他产业链4.板块指数及个股涨跌幅5.行业及主要上市公司资讯6.板块公司可转债情况7.风险提示

本文概述了EV产业链及其他新能源产业链，对其价格及价差进行了跟踪，分析了其产销量数据，并对板块指数及个股涨跌幅、行业及主要上市公司资讯、海外及国内主要公司估值情况、板块公司可转债情况进行了解析。

1.行业观点:EV产业链及其他新能源产业链2.价格及价差跟踪:EV及其他产业链3.产销量数据:EV及其他产业链4.板块指数及个股涨跌幅5.行业及主要上市公司资讯6.板块公司可转债情况7．风险提示

新能源发电风电业绩高增长，光伏关注国内市场及技术更新风电。新能源汽车海内外共迎全球化元年，关注钴、新型导电剂赛道。

拜登政府的核心产业政策，“美国就业计划” 中有关基础设施的部分，剥离出来与“两党基础建设法案”合并成为“基础设施投资和就业法案”，投资总额1.2万亿美元,在2021年11月15日签署成为法律。“美国就业计划”中其余部分,包括能源、应对气候变化等项目，被拆分出来与“美国家庭计划”合并,形成投资约1.75万亿美元的《重建美好》(build-back-better, BBB)法案。

20年风电表现优异，21Q1新能源车最为突出：营业收入方面，风电板块2020年营业收入同比+52.31%至1084.60亿元，新能源车板块2021Q1同比+75.97%至4575.11亿元。归母净利润方面，风电板块2020年净利润同比+62.44%至85.10亿元，新能源车板块2021Q1同比+404.58%至215.97亿元。资产减值方面，20年新能源车同比减少。2020年新能源车板块资产减值损失109.02亿元，比2019年减少30.21亿元。资产负债率方面，各板块资产负债率较为平稳，20年及21年Q1风电板块下降明显。风电板块，2020年资产负债率为63.12%，同比-3.16pct；2021年Q1为61.8%，同比-4.32pct。财务费用率方面，新能源车板块较低，维持在0%-1%范围。2020年风电、光伏板块财务费用率下降，风电板块降幅最大。光伏：价格博弈持续，议价能力是超额收益源泉。上游原料价格仍处于高位，随着下半年装机需求的持续释放而供给几无增量，供应偏紧情况将进一步凸显，硅料价格恐将进一步上涨；同时，硅片环节在电池片厂家对硅片需求维持较高景气度的背景下仍持续顺价，硅片价格持续上涨；硅料和硅片环节在2021年全年盈利能力有望维持高位。另一方面，下游运营商继续调低IRR水平、叠加光伏玻璃价格迅速回落，给电池片和组件环节让出部分盈利空间，市场对全年装机预期已有所好转。展望未来，二季度依然是重要窗口期，需持续观察运营商招标情况以及各环节是否开始渐入均衡，下半年装机望逐季转好。中长期看，我们坚定看好光伏行业。重点关注：中环股份、通威股份、阳光电源、隆基股份；建议关注：新特能源（H）、固德威、锦浪科技、美畅股份、保利协鑫能源（H）、福斯特、晶澳科技、爱旭股份、联泓新科、特变电工、福莱特（H）、信义光能（H）、天合光能。新能源车：国内海外排产高度景气。海内外销量超预期，跨界新车企入局开启新品周期，中游排产高景气。中长期看，全球碳减排趋势下，电动车渗透率提升趋势确立，未来5年全球新能源车销量CAGR逾30%。建议关注：（1）供应链中保持领先及可较好绑定下游车企的电池企业：宁德时代、亿纬锂能、孚能科技；（2）细分领域中具有显著优势的电池材料企业：容百科技、当升科技、璞泰来；（3）电动化下其他增量零部件龙头企业：三花智控。

隔膜:恩捷股份、星源材质;2)电解液:天赐材料、新宙邦;3)六氟磷酸锂:多氟多;4）碳酸酯:石大胜华、奥克股份、华鲁恒升;5）磷酸铁及磷矿:川恒股份、川发龙蟒、川金诺、龙佰集团、新洋丰;6)NMP:晶瑞电材;7)PVDF:巨化股份等。在光伏方面，我们建议关注:1）工业硅:合盛硅业;2)EVA:东方盛虹、联泓新科、中国石化;3)三氯氢硅:三孚股份;4)纯碱:远兴能源。