2021年10月21日，珠海万达商业管理集团股份有限公司递交港交所招股书，万达集团旗下商管轻资产平台上市进程正式开启。珠海万达商管全面负责全国380个商业广场管理业务，管理总规模、外拓规模、会员数量、合作品牌数量等行业领先，出租率亦位于同行前列。回溯历史，万达广场开发建设始于2000年，经过20余年发展，已完成三次变迁。前两代万达广场为零售型购物中心，选址集中城市中心地带，主要借助商圈力量发展。第三代万达广场开创“城市综合体”先河，形成城市新区、新商圈打造能力，伴随房地产业周期上行,实现规模加速扩张。第四代轻资产万达广场以开发运营管理能力与品牌授权获取收益,资金沉淀少，复制速度快，规模得以二次腾飞。万达广场历次变迁呈现运营模式、位置及业态选择差异，其变化趋势亦有望对行业趋势发展形成借鉴。全域覆盖，体验升级，多业态趋势逐步明朗:第一、二代万达广场受限单一购物中心，人口吸引力有限，主要依靠城市中心商圈力量发展。第三代万达广场“城市综合体”模式可打造独立商圈，位置选择不再囿于中心城区，形成全国各区域、各城级覆盖能力。轻资产万达广场选址视输出管理项目而定，灵活性进一步提升。2021H1万达广场进入城市204座，已完成由区域扩散、城级扩散推动的全国化布局。业态方面，第一、二代万达广场零售为主，第三代及轻资产万达广场体验优先，四代万达广场呈现简单线下消费向沉浸式消费体验转变。当前万达广场体验业态占比 70%左右，消费升级推动下，溉括旅游、文化、社交、日常服务等多功能综合体趋势逐步凸显。此外，基于大规模流量触达，万达广场亦通过增值服务探索流量变现，2020年增值服务收入41亿元，占总收入比例23.8%。