公司毛利率从2020Q3以来处于逐季回升态势中,我们认为原因主要包括:(1)传统行业(高毛利率)收入占比的提升和互联网行业(低毛利率)占比的下滑; (2) 在分布式存储和闪存存储高速增长的带动下，公司存储产品份额提升显著，在最新的M6存储平台发布后，公司提出成为国内第一大存储厂商的目标; (3) AMD的崛起带来.上游竞争的加剧，形成对服务器厂商更为有利的竞争环境。在王恩东的回归和浪潮集团加大研发投入的大背景下,公司研发费用或仍有上涨的趋势，将加大短期费用压力，但有利于长期发展。维持对公司“买入”的投资评级。