2020年8月初，证监会发布《公开募集基础设施证券投资基金指引（试行）》（下文简称《指引》），万众瞩目的公募REITs正式启动。REITs试点将聚焦于基础设施领域，采取封闭式公募基金的运作形式，《指引》对于试点REITs的投资范围、融资限制、发售方式、成立条件等方面均做出了明确规定。

公募REITs的海外实践：公募REITs是一个较为成熟的金融产品，起源于60年代的美国，经历了几十年的探索实践，已经比较成熟。美国：目前全球第一大市场，截至2020年底，美国地区共有223只REITs，市值规模达到12492亿美元；主要以权益性产品为主，底层资产丰富包括零售、住宅、办公、医疗、多元化、工业、住宿/度假村等12种类型。亚洲地区：REITs起步晚，发展速度快，2020年底市值规模已达到2813.5亿美元，主要集中在日本、新加坡等发达资本市场，其中日本是亚洲规模最大、世界第二大的REITs市场，底层资产以综合型、办公等为主。

该统计数据包含了2006年-2018年公募可转债发行规模。2018年公募可转债发行规模为788亿元。

本文主要记录了截至2019年11月30日各个开放式基金评级与净值表现。

我们将公募基金运用的期权投资策略归纳为四大类：套保与增值策略、保本策略、绝对收益产品、期权smart beta 产品，并对其具体的应用场景进行了全面分析。

本文对REITs基金进行了介绍和分析，由美国REITs基金的产生到REITs在各国的发展情况，之后重点介绍了美国REITs的发展过程、分类和收益情况，同时对亚洲的REITs发展情况也进行了分析和说明。接下来对我国的REITs发展进行了介绍，重点对我国的公募REITs进行了分析，详细说明了我国第一只公募REITs产品鹏华前海REITs的运行情况，列举了今年发行的基础设施公募REITs的一些基本数据。

该统计数据包含了2020年全球公募基金产品结构。数据显示风险投资占比34%。

19Q4 银行板块配置价值提高，公募基金配置比例环比回升，19Q4 仅城商行配置比例环比下降，国有大行、股份行加仓幅度靠前，公募基金重仓个股分化，注重估值和业绩相匹配。

税收是影响REITs产品收益率的重要因素，其优惠措施也是驱动全球REITs市场发展的主要动力之一。美国、中国香港、新加坡等发达成熟REITs市场均针对REITs产品设计了相应的税收优惠政策。以美国REITs市场为例，1960年美国国会通过的《国内税收法典》修订法案明确了REITs只要满足股权结构、资产、收入、分配等方面的要求，就具备享受税收优惠政策的资格，其分配给投资者的分红部分可以在所得税前予以扣除，使得REITs市场蓬勃发展。同样，新加坡、中国香港地区REITs均实行不同程度的税收优惠以提高产品收益率以吸引投资。

该统计数据包含了2015-2021年上半年中国私募基金与公募基金历史收益对比情况。其中2021年上半年股票策略精选指数收益为10.17%。

2019年公募FOF产品业绩规模实现双发展，本文尝试对公募FOF产品的发展历程进行回顾总结，一方面回顾产品的数量规模与业绩表现，另一方面对基金的资产配置和子基金的选择偏好进行分析总结，在此基础上为公募FOF未来的长期健康快速发展提供建设性意见。

公募REITs的发行从投资者、原始权益人、市场以及宏观环境来说都是有利的。对于原始权益人来说，公募REITs可以有效优化企业资本结构、缓解资金压力;对于投资者来说，能够减少投资风险，提供新的渠道的同时保证投资收益水平;对于宏观环境来讲，REITs可积极响应构建国内大循环主题、国内国际双循环相互促进的重大发展目标;对市场来说，其可以建立起价格发现的功能，引导资源实现有效配置。

所有基金数据均来自中国银河证券基金研究中心。基金基础数据来自中国症蓝会基金xBRL体系，经过基金研究中心校验、复核，存入基金研究中心数据库，进而形成各种汇总统计。证券数据来自沪深证券交易所，采集存入基金研究中心数据库，进而形成各种汇总统计。

1）新冠疫情超预期发展，对经济产生持续性影响；2）市场风格改变，成长型基金表现不及预期；3）宏观经济下行超预期，上市公司盈利能力承压；4）特定行业特定公司发生风险事件，拖累行业表现，影响权益基金业绩。