北京智泽华公司将各个国家和国内外主要研究机构、咨询机构在实践中所使用的财务分析、经营评价和内部控制技术汇集起来，然后经过取粗存精、科学提炼和实践检验等加工研究过程，提出了一套独特的完全拥有自主知识产权的分析和控制理论与方法。这套分析控制方法从经营管理者如何通过财务数据来把握企业的经营、管理和决策，确保企业长期、稳定、健康发展的角度出发，重新设计、定义、完善和解释了财务分析和经营控制的指标。

北京智泽华公司将各个国家和国内外主要研究机构、咨询机构在实践中所使用的财务分析、经营评价和内部控制技术汇集起来，然后经过取粗存精、科学提炼和实践检验等加工研究过程，提出了一套独特的完全拥有自主知识产权的分析和控制理论与方法。这套分析控制方法从经营管理者如何通过财务数据来把握企业的经营、管理和决策，确保企业长期、稳定、健康发展的角度出发，重新设计、定义、完善和解释了财务分析和经营控制的指标。

北京智泽华公司将各个国家和国内外主要研究机构、咨询机构在实践中所使用的财务分析、经营评价和内部控制技术汇集起来，然后经过取粗存精、科学提炼和实践检验等加工研究过程，提出了一套独特的完全拥有自主知识产权的分析和控制理论与方法。这套分析控制方法从经营管理者如何通过财务数据来把握企业的经营、管理和决策，确保企业长期、稳定、健康发展的角度出发，重新设计、定义、完善和解释了财务分析和经营控制的指标。

12 月全库入库环比回升，退库保持低位；全年入库清库实现整体平衡，结构上管理库规模稳健增长。PPP 或进入“入库趋缓，退库低位”的新常态，支持存量项目有序落地推进。我们判断2020 年PPP 将保持平稳发展，相对看好央企和地方国企。推荐中国铁建、中国建筑、葛洲坝、中国中铁等

上周重点监测房企共拿地15宗，总出让金约137.16亿元，拿地金额较前一周有所下降。7月20日，东莞市有一宗地入市竞拍，最终由中海地产以31亿元收入囊中，成为上周拿地金额榜首。上周拿地品牌房企还有金辉控股、碧桂园、美的置业、葛洲坝、阳光城联合体、大华集团、华侨城、力高集团和保利地产等。上周品牌房企共融资13笔，融资额为116.76亿元。

上周重点监测房企共拿地15宗，总出让金约137.16亿元，拿地金额较前一周有所下降。7月20日，东莞市有一宗地入市竞拍，最终由中海地产以31亿元收入囊中，成为上周拿地金额榜首。上周拿地品牌房企还有金辉控股、碧桂园、美的置业、葛洲坝、阳光城联合体、大华集团、华侨城、力高集团和保利地产等。上周品牌房企共融资13笔，融资额为116.76亿元。

投资建议：三季度经济压力显现，继政策加大逆周期调节力度后，9月基建投资回升势头良好，同时信贷总量、结构的优化也实现了金融数据的验证，将进一步对未来基建投资形成良好的融资支持，叠加去年同期低基数效应，预计四季度基建投资、建筑企业微观业绩均有望获得进一步改善，当前行业估值+持仓位于双底部区域，有望迎来估值修复：1)铁公机等国家重点支持项目有望受益专项债提前下达额度、作为资本金模式使用等政策，推荐大型基建央企，中国中铁、中国交建、中国建筑、葛洲坝等；2)区域基建是今年布局的重点，重大项目多，收益情况较好，财政实力强，尤其是长三角经济发达区域，有数据验证、有主题催化，推荐上海建工、华建集团、隧道股份等；3)看好设计，基建产业链前端设计类企业率先受益行业回暖，且业绩确定性较强，具备低估值+高弹性特点，推荐苏交科、中设集团等。