原油需求复苏逐步企稳，高硫380燃油供应持续下降，超预期需求不断出现：新加坡高硫380船燃需求触底反弹；沙特发电旺季来临持续购买新加坡高硫380；美国、印度炼厂开工不断提升，高硫燃料油进料需求大增，而东西套利窗口长时间关闭造成新加坡高硫燃油持续去库存，基本面好转，前期内外盘套利囤积的仓单正在经历变废为宝的过程。

前看，随着中东等地消费旺季临近，高硫燃料油需求具备显著的增长空间与驱动，而与此同时供应端预计在短期不会有太大反弹。因此，在需求边际增长、供应相对持稳的预期下，高硫燃料油基本面有望在短期边际收紧。考虑到原油市场目前仍受制于现货端的疲弱，预计短期油价将维持弱势震荡的格局。在基本面走强且油价偏中性的环境中，我们认为高硫燃料油裂解价差在短期具备一定的上行空间，可以考虑短线逢低做多裂解价差（内盘FUSC、外盘新加坡380对Brent或Dubai）的机会。

本文预计中国法定数字货币(DC/EP)在十年内的年支付总额将达到19万亿元人民币，占总消费支付的15%；随着法定数字货币的普及，银行被金融科技(Fintech)蚕食市场份额的情况可望得到缓解甚至扭转。中国在销售活动中的现金使用率以及货币供应M0(现金)与M2(现金+存款)的比例已经是全球最低，即使在无现金的环境下，DC/EP较现时金融科技所提供的功能更为吸引，这包括匿名性(独立于银行帐户)、金融包容性、离线付款以及不同支付方式之间的相互连接。预计在十年内，DC/EP的可寻址用户(addressable users)将会达到10亿个，发行规模1.6万亿元，年支付总额19万亿元，每年节省成本1,620亿元。

整体经济观点：2018年全球经济格局发生变化，起源于发达国家内部发展不平衡的问题演变成国际经济体之间的冲突，美国国内目前已经形成了对于中国政策的共识—打压中国，这种国际经济形势的变化将持续影响一段时间；而这种全球经济变局的背后却折射出全球产业链的重新构建，这将给国内产业链带来机会和挑战，也会带来相关产业和公司的投资机会。

真无线耳机和真无线耳塞在用法方面的前三名均为听音乐、语音通话、看电视/电影/视频，听音乐的需求占比将近70%。其中在接受调查的中国消费者的真无线耳塞用例覆盖范围最为广泛，使用真无线耳机进行语音通话已经非常普遍。驱动消费者购买无线耳机和无线耳塞的最重要因素是耳机的音质表现，但价格、舒适度、电池续航和用户体验等一系列更为广泛的因素也不断成为参考指标。有趣的是，相较于音质、价格和电池续航，中国的受访者更看重无线耳机 / 耳塞的舒适度，戴起来舒服比好听重要得多。而且在对真无线耳塞电池续航时间的期待方面，中国的耳塞产品受访者期望设备的续航时间能够达到18个小时，是平均期待水平（9个小时）的两倍。

2020 全球限硫令新规事件驱引，探讨近期国内外燃料油期货走势情况。高硫需求回落 但短期内不会完全消失，限硫令逼近 高低硫油价差日益扩大。

本次报告将北京、上海、广州、深圳、西安等全国70多个省、市级公安交通管理部门的权威数据与高德地图的交通、位置和POI大数据充分融合，结合100个全国主要城市的历史数据，对圣诞和元旦节假日期间出行情况进行了大数据预测。

很高兴在春分时节与大家一起讨论绿色发展，助力实现"碳达峰"和"碳中和"目标的重要的议题。目前全球处于高碳向低碳及净零碳转型的一个重要历史时期，在推动后疫情时代经济"绿色复苏"的同时，促进包括能源，制造，科技，消费等众多行业的价值链重构，推动更高质量，更加公平，绿色可持续的发展，是人类社会一个长期的共同话题。在这个方向上，我们觉得市场化的PE/VC机构是大有可为的。

本报告在大量周密的市场调研基础上，依据国家统计局、相关行业协会及专业研究单位等公布和提供的大量数据，采用多种研究方法，结合盛世华研监测数据及知识体系，对行业发展进行详细的阐述和深入的分析，并在此基础上提出企业未来发展战略、市场竞争战略等实战研究成果，为企业在未来发展战略、投资布局等提供可参考的路径与方向。

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