很高兴在春分时节与大家一起讨论绿色发展，助力实现"碳达峰"和"碳中和"目标的重要的议题。目前全球处于高碳向低碳及净零碳转型的一个重要历史时期，在推动后疫情时代经济"绿色复苏"的同时，促进包括能源，制造，科技，消费等众多行业的价值链重构，推动更高质量，更加公平，绿色可持续的发展，是人类社会一个长期的共同话题。在这个方向上，我们觉得市场化的PE/VC机构是大有可为的。

报告是三篇系列文章中的首篇，探讨了半导体这一至关重要的行业未来将怎样发展。第一部分重点关注财务和运营方面的期望和机会以及推动其发展的趋势；列出了反映半导体行业领导者对收入、利润率、人员数量增长和支出的期望的信心指数。

报告期内，晶晨半导体整体实力和盈利能力呈不断增强趋势。公司本次发行上市申请适用《上市规则》第2.1.2条第（四）项的规定：即预计市值不低于人民币30亿元，且最近一年营业收入不低于人民币3亿元。

本报告提供的解决方案工具，首先可以使正在考虑或者面临困 惑的政策制定者迅速获得应用城市道路半导体照明的政策工具和具体措施。

本报告为华辰资本对半导体产业、市场、企业的分析。

本文全面回顾了高瓴自2005年成立以来围绕“可持续性价值投资战略”作出的探索与努力，以及为投资人、被投企业、员工、社区、环境等多个利益相关方带来的超越财务价值的积极社会影响。

2018年，在中国经济周期、产业周期、资本周期与政治周期四重叠加的特殊时期，本着“深耕产业、协同发展、价值驱动、重度赋能“的愿景，华辰资本(“华辰")应运而生，致力成为中国最专业的创新型投资机构。

IT桔子投资机构数据报告，包含一级市场最知名及活跃的投资机构信息，呈现最新机构投资情况，帮助了解机构最新投资动向，追踪机构最新关注领域，了解创投行业新风向。

本文全面分析了半导体领域的投资数据、趋势及不同机构的投资偏好分析，提出半导体深水区的投资破局之道。

由于中国宏观趋势长期趋于稳健，城镇化进程加速以及服务业持续驱动经济增长，互联网行业仍将快速发展，同时，在创新产品和商业模式方面，中国已经领跑全球。

从芯片的制程来看，几何工艺越来越到极限，依赖于刻蚀技术的不断突破，新材料也将临近突破的节点，芯片的成本向中间归集，芯片领域的进入门槛越来越高；芯片产业收到终端需求影响很大，带动产业链具有较强的周期波动，包括支撑产业的设备出货和硅片出货等；商业格局上，价值链上游，包括设计、制造、设备和材料等由欧美发达过节公司占据，并且形成巨大的垄断效应，国内龙头公司依然价值获取空间不足，依然只是在封测领域占据一定的市场份额。芯片应用端：AI芯片更多的在于手机和视觉应用领域，一方面手机市场体量足够庞大，另一方面视觉应用技术也相对成熟。而在语音领域，人机交互、智能机器人方面均有发展，但是商业程度不够。

与中国巨大的半导体消费能力形成鲜明对比的是，仅有10%的收入是由中国本土半导体企业创造的，而这些企业的半导体技术至少落后于其国际竞争对手两代以上。当前，在政府多项政策的推动下，加上研发力度的加大以及大规模的资金投入，中国的半导体企业正在迎头赶上。

功率半导体属于泛模拟电路的赛道。功率半导体是必选消费品，人需要吃“柴米油盐”，机器同样也需要消耗功率器件，任何和电能转换有关地方都需要功率半导体。行业波动符合大宗商品走势规律，产品和全球GDP走势密切相关，4-5年的行业波动非常吻合半导体周期规律。

全球范围内逻辑，功率和模拟电路的发展促进晶圆厂的建设，中国大陆主要来自半导体国产替代和新基建中对半导体行业的资本开支加大催生晶圆厂建设潮 。

千亿赛道，成熟市场叠加新兴纯增量市场，不需要追赶摩尔定律，倚重制程工艺、封装设计和新材料迭代，整体趋向集成化、模块化，新能源与5G通信推动第三代半导体兴起，IDM模式更适合功率半导体行业，代工可以提供产能、工艺技术补充。