白皮书探讨了AI+高等教育发展现状、“高等教育+AI”机会场景识别、百度电脑赋能高等教育的典型场景和对AI+教育的未来展望，为AI与教育的深度融合提供了重要的实践经验。

中国高等教育毛入学率逐年增长，但2019年的数据仍低于中高收入国家平均水平，与高收入国家的高等教育毛入学率差距较大。根据发达国家经济与教育发展投入路径，中国的经济扩张离不开科研支持，高等教育院校及人员是科研的中坚力量。中国每百万人口拥有的研发和技术人员数为1.176.6人，美国为4.232人，中国约为美国的1/4，数量差距较大。提高国家的高等教育毛入学率是提升国家科研实力的重要途径，随着经济发展，可接收高等教育的中国人口规模有望扩大，中国高等教育毛入学率将有较大提升空间。

2018年8月民促法实施条例送审稿出台以后，实施细则迟迟未落地，说明各方意见拉锯。有关细则有望在2020年尘埃落定。2019年虽然投资者翘首企盼的民促法实施细则没有出台，但从几次专家会议来看，再生变数的可能性较小，而职业教育行业更是“捷报频传”，政策支持态度明确。课外培训方面，管理办法已经出台。2019年港股教育板块也再添生力军——中国东方教育及新东方在线登陆港股主板，行业优质标的日渐丰富，值得期待。综合分析行业政策环境及增长空间后，2020年教育行业我们建议重点关注课外培训尤其是线上课外培训、职业教育及高等教育几个板块。

2021年5月14日，国务院发布《中华人民共和国民办教育促进法实施条例》(以下简称实施条例)，新条例将于2021年9月1日起实施。本次实施条例的修订以新的民促法和“国务院三十条”为依据，以分类管理、规范前提下鼓励发展为主要思路，以促进民办教育稳定、健康发展为目的，坚持问题导向、着力破解难题;坚持落实落细、注重条文可操作性;坚持改革创新、增加制度供给的基本思路。

2018 年港股教育行业走势呈现前高后低的特征，行业估值明显受政策影响。8 月出台的民办教育促进法实施细则送审稿是分水岭，在这之前，港股教育类上市公司平均估值在 40 倍 PE 左右，8 月 10日送审稿出台后，整个板块快速下跌，目前平均估值 20 倍左右，除了业绩继续增长，政策不确定性导致的估值下杀是主要原因。

整合红利期+确定性增长+独立学院转设加速，高教行业发展确定性强。规模大，品牌能力强，整合并购能力强，管理能力强，融资能力强的学校优势更突出。且目前高教行业平均估值仅20倍PE，性价比较高。建议持续关注高教公司中教控股、希望教育、宇华教育、中国科培、中汇集团，华夏视听教育等。

教育行业2021年半年股价表现总结（截至7月5日收盘）：高等教育&职业教育板块年初至今平均涨跌幅-7.3%,其中涨幅居前的是东软教育+20.7%、中教控股+16.6%、民生教育+16.8%；跌幅居前的是中国东方教育-45.3%、华夏视听教育-37.6%、及立德教育-20.7%。K12课外培训板块平均录得64.8%跌幅；K12学历教育板块平均录得44.2%跌幅。2021年5月，民促法实施条例终于落地，正式扫除了实施义务教育&营利性学前教育学校之外的民办学校外延式扩张方面的政策不确定性。而实施条例新增了关于支持民办职业教育的表述，结合近年来陆续出台的职业教育相关政策，我们相信未来民办职业教育将在职教领域扮演越来越重要的角色。而涉及义务教育阶段的民办学校，受到较多限制，未来义务教育阶段学校公办为绝对主导力量，民办K12学校扩张较为困难。

仅2019年上半年，就有123个教育类项目共获133亿人民币融资，教育已成为国民第四大消费支出。京东教育已联合近千家教育机构，打造出覆盖全年龄段、全品类的教育产品交易平台，京东教育在职业技能培训、青少年素质培训、语言培训等在内的9大赛道，增速均达到100%及以上。从用户地域分布上看，京东教育整体用户下沉趋势明显，三四线城市用户占比已超过一二线。在主流用户特征方面，京东教育用户中近6成为男性，8成用户拥有高中或大学学历，年龄在16—35岁之间的占到60%以上；用户职业占比依次为教师、白领、学生。白皮书还指出，价格和用户评价是用户购买教育产品最重要的影响因素。