贸易行业：供应链价值升级，从贸易迈向综合服务 摘要： ●投资建议：批发贸易行业自2015年以后温和回暖，过去5年行业复合增速6.2%， 但仍然面临贸易摩擦、产业转移、供过于求、电商分流等挑战，因此给予贸易行业中性评级。贸易与专业市场板块重点公司积极推进转型升级、兼并整合，建议谨慎增持：浙江东方、东方集团、江苏舜天、小商品城、海宁皮城、深圳华强、农产品。 ●贸易板块重点公司积极推进转型升级：浙江东方从商贸企业成功转型“金控+商贸”双主业驱动，成为集信托+保险+基金等稀缺牌照资源为一体的金控平台。江苏舜天从OEM向ODM方向升级，向服装贸易产业链中高端延伸，公司还持有华安证券、厦门银行等股权，金融资产增厚业绩。东方集团以粮油为主业，合资成立工供应链管理公司、收购中国玉米网等加速向农业上下游延伸，参股东方财务、民生银行等公司，投资收益持续增厚业绩。 ●专业市场板块重点公司加速收购整合与线上线下融合：深圳华强先后收购湘海电子、鹏源电子、淇诺科技、芯斐电子等优秀分销商，初步完成了上游被动+主动元器件双代理、国外+国内产品线双代理、下游不同应用领域全覆盖的电子元器件分销平台布局。海宁皮城整合产业链上下游，从批零交易延伸至面辅料供应、时尚创业园、厂房租赁、设计研发、时尚发布、时装批发、总部商务、会展外贸、电子商务等领域。 【更多详情，请下载：贸易行业：供应链价值升级，从贸易迈向综合服务】