受到新冠肺炎疫情爆发影响,2020年第一季度我国电子信息制造业增加值出现较大幅度下滑，而在我国疫情得到有力控制后，2020年第二季度开始行业生产已逐步恢复正常，在旺盛的下游需求带动下,2020年1-11月行业增加值、出口交货值和盈利均同比增长。从各子行业的运行情况看，通讯设备、电子元器件、半导体、电脑与外围设备等子行业的景气度较高，尤其是半导体行业的景气度已处于我国制造业前列;而办公电子设备等子行业仍面临一定的运行压力。

2014年以来，国内的经济下行压力仍较大，电子信息制造业整体增长水平回升较慢，盈利水平有所回落，消费类电子产品的价格重心持续下移，行业内企业的库存压力增大，但主流电子产品尤其是通信消费类产品更新速度较快，加之产业链的逐步完善和延伸等因素，市场需求得到刺激和加强，对整个行业的持续发展形成一定的支撑。受外在压力推动、内在自身需求和政策推力影响，电子信息制造将从劳动力密集型产业逐步转型为技术密集型产业。

军工电子信息化水平决定现代战争走向,“新型研制+旧型改进”为信息化能力实现路径，预计未来10年我国军工电子信息化总投入将达1.5万亿。

本文从竞争环境、收入和盈利增长趋势、成本变化和风险事件、资本特征与融资环境、政府管制和法律风险、行业信用展望六个方面对我国电子信息制造业信用情况进行分析。总体来讲，我国电子信息制造业周期性强，易受宏观经济影响，经营环境相对复杂，不同子行业差别较大。整个行业收入和盈利逐年增长，经营成本不断上升，同时对相关风险事件较为敏感。全行业的整体发展受到政府的大力支持，政府管制和法律风险相对有限。行业融资环境趋紧，资本集约程度高，融资成本对利率变动较为敏感。在行业信用展望方面，本文提出了五点展望：（1）全球电子信息制造业弱势复苏，整个行业信用质量的改善仍面临不确定性；（2）产业需求结构不断变化，传统产品地位受到威胁；（3）企业业务不断细化，利基市场竞争优势将提升企业信用质量；（4）环境保护压力将成为影响行业信用水平的重要因素；（5）全球化趋势和国际合作深化将促进行业内企业信用水平分化。

电子信息制造业作为快速发展的高科技行业，其周期性强，经营环境相对复杂，不同子行业差别较大，其信用质量易受经济周期、产业政策、供需变化、突发事件等因素影响。作为我国消费市场中的重要增长点，电子信息制造业与经济发展密切相关。2013年以来，国内的经济下行压力仍较大，电子信息制造业整体增长水平较为有限，消费类电子产品的价格重心持续下移，行业内企业的库存压力增大，但主流电子产品尤其是通信消费类产品更新速度较快，加之产业链的逐步完善和延伸等因素，市场需求得到刺激和加强，对整个行业的持续发展形成一定的支撑。

展望2018年，基于智能汽车、新型显示、高端服务器、智能手机发展对产业的提振作用，产业整体将延续10%到15%增长趋势。新兴领域脉动频现，有望引领产业变革新势能。与此同时，部分领域需警惕产能盲目扩张风险，有序竞争体系尚待构建；人工智能、虚拟现实等新领域核心硬件发展仍不完善，支撑配套能力有待提升；投融资困难与投资过热并存，产业投融资体系配置仍待均衡；新业态新领域野蛮生长态势凸显，预先研判与监管体系机制有待构建。建议政府构建内外结合的有序竞争体系、加快产业结构调整，深化新兴领域技术创新、助推供给侧改革，制定推动新业领域发展的精准政策体系、细化创新引领和放管结合程度。

全球新冠疫情持续冲击电子行业的需求。消费电子：2020H1全球智能手机出货量大幅下滑14%，苹果手机逆势增长5%；建议继续关注耳机及个人PC设备需求高增长的持续性。半导体：2020H1全球半导体销售额同比增长4.7%，但下半年行业依然具有较强的不确定性。面板：建议关注海外产能退出带来的行业供需改善的投资机会。

本文回答了以下几个问题：1 ）扫地机人行业的增长逻辑是什么？未来竞争格局如何？小米生态在未来的竞争格局中将扮演什么角色？3 ）如今，本案估值达到270亿元，这样的估值到底处于什么区间？到底是便宜了，还是贵了？

关注数字化转型过程中，SaaS化带 来的机会。

电子：关注折叠机零部件升级机会。三星和华为均发布了可折叠手机的升级换代产品GalaxyZFold25G和华为MateX2，目前的折叠屏手机可以分为三种类型：以三星GalaxyFold系列为代表的内折叠，以华为MateX系列和柔宇柔派为代表的外折叠。包括苹果、中兴在内的众多厂商也已曝光折叠屏专利，部分厂商的折叠手机正在研发中，预计会有更多的品牌发布相关产品，消费者关注度也将提升。根据Omdia的数据预测，2019年折叠屏智能手机OLED显示屏出货量为80万台，预计2024年出货量将达到4000万台。从供应链的角度：折叠式手机面板、触控、盖板材料、黏着剂、基板材料、偏光膜、转轴、OLED材料等与传统手机有所差异。其中面板、结构件（转轴）、盖板、系统等升级较大，建议关注。

科技创新浪潮推动电子行业增长,催生行业巨头。当前电子行业即将进入新一轮创新周期,科技巨头正在5G、物联网和AI等技术方向加大布局,引领技术潮流。新的巨头顺势而上超越前代龙头的核心在于:一、自研加收购获得技术,构筑行业尖端技术壁垒;二、自建和收购高端产能,利用技术和产能优势抢占市场份额;三、充分利用管理层卓越的战略眼光,引领行业风潮。我们沿着5G带来的新一轮科技创新周期,参考龙头崛起经验,寻找中国电子信息产业龙头。

电子：关注半导体设备机会。随着台积电等晶圆厂龙头开启新一轮扩产周期、技术升级、晶圆产能向大陆转移以及国内政策的大力支持，我国半导体设备市场迎来新一轮上升周期。长期来看半导体等核心技术的国产化需求凸显，国内产业链企业有也意调整供应链以分散风险，给国内半导体企业更多机会，同时中芯北方/南方与长江储存二期的扩产也加速了国产化设备的导入进程。可积极关注产业链公司国产化和资本开支带来的客户导入和业绩增量，建议关注北方华创、芯源微、中微公司等。

本文深入解读了疫情防控期间的大数据应用发展现状及未来将面临的挑战，新冠肺炎战“疫”过程中，社会各界对大数据应用的想象力被充分激发，丰富了大数据的应用场景，社会认知度、认可度、接受度均大幅提升，疫情过后，人们的生活和工作方式必将朝着更加数字化、网络化、智能化的方向发展，新经济社会形态将加速走来，中国大数据产业必将迎来一个新的高速发展时期。

由于阿里、华为、腾讯的云业务较难单列拆分，本案，将以两家可单列对比数据的公有云公司，金山云vs优刻得为主，兼顾其他龙头，对这条产业链思考几个问题：1）该行业高增长的逻辑是什么？2）从行业长远逻辑出发，谁的业务布局更有前景？

随着消费互联网的流量红利不断消退，产业互联网逐渐成为发展重点。产业互联网主要致力于产业链效率的提升，其中交易作为产业链的核心环节，是产业互联网的重要切入点。而服务于产业交易流通环节的产业电商则顺势成为产业互联网的主要推动者之一。本分析内容主要针对产业电商向产业互联网进化提升的路径进行分析，并详细解读产业电商的市场发展现状，厂商转型实践案例以及未来的发展趋势。