本报告将从历史沿革与股权架构分析、基础经营情况、传统业务比较和创新转型战略四个角度详细梳理三家电信运营商，以帮助投资者把握产业发展方向，寻找投资机会。

该统计数据包含了2019年上半年印度主要运营商4G网络网速情况。2019年上半年印度Airtel运营商下载速度为7.53Mbps。

本文更新了电信服务板块2019和2020年的盈利预测，我们认为2020年电信板块业绩将进一步迎来分化：1）运营商2020年或继续面临增长压力，行业尚未出现回暖迹象；2）基础设施服务先受益于5G建设提速，业绩增长有望加速；3）IDC/CDN服务因下游应用创新发展或面临增长提速机遇。

截至2019年12月31日，Jio是印度最大的移动网络运营商和世界第三大移动网络运营商，拥有超过3.875亿用户。跳过2G和3G，提供4G移动网络服务，未来将推动5G技术自研。

The GSMA represents the interests of mobile operators worldwide, uniting more than 750 operators with nearly 400companles.In the broader mobile ecosystem, including handset and device makers, software companies, equipment provlders and Internet companies, as well as organis ations in adjacent industry sectors. The GSMA also produces the industry-leading MWC events held annually in Barcelona, Los Angeles and Shanghal, as well as the Mobile 360 Serles ofreglonal conferences.

本数据记录了2016到2019年三大电信运营商资本开支情况,其中中国移动2016年1873亿元。

该统计数据包含了2020Q2中国三大电信运营商网速对比。其中，电信综合网速最快，宽带下载网速、宽带上传网速、4G下载网速、4G上传网速分别为125.78mbps、53.66mbps、46.55mbps、18.89mbps。

近年来，RCS发展进程明显加速，全球RCS商用案例剧增，截至2020年9月，全球已有90家运营商实现 RCS商用，预计2021年RCS服务的总市场价值将达到740亿美元。对运营商而言，发展RCS业务主要有两种模式:一是运营商自行部署基础设施，二是使用谷歌等操作系统厂商的平台。

该统计数据包含了2019年6月印度移动电话运营商市场份额情况。2019年6月印度Vodafone+ldea移动电话运营商市场份额为32.9%。

韩国运营商经营企稳。近日，韩国三大运营商陆续披露了2020Q4及全年经营业绩，SK、KT、LGU+分别实现收入13.42万亿韩元、23.92万亿韩元、18.62万亿韩元，同比增长5.0%、-1.7%、8.4%，分别实现归母净利润1.5万亿韩元、0.7万亿韩元、0.45万亿韩元，同比增长74.1%、5.1%、8.9%。5G商用后，韩国运营商移动服务收入显著提升。2020Q4，SK、KT、LGU+移动服务收入分别为2.52万亿韩元、1.66万亿韩元、1.40万亿韩元，同比增长5.6%、3.2%、6.7%，较2019Q25G商用初期增长3.7%、3.1%、9.4%。2020年12月，韩国5GDOU为26.12GB/户/月，是4GDOU的2.8倍，据韩国前通信部长李相哲介绍，在韩国约40％的5G用户正在使用AR/VR服务，但同时他也指出，这些只是开启了5G市场，目前韩国5G发展依然有很大空间。5G商用后，韩国运营商移动ARPU值企稳，2020Q2以来，已经实现连续环比正增长。

中国经济的持续快速增长为中国的电信产业创造了有利的发展空间。进入互联网时代以来，中国电信运营商持续拓展新业务，不断增强竞争能力。十二五时期，政策导向、市场环境、社会和技术发展趋势等都为中国的电信运营商带来了更广阔的发展空间。通过近二十年的快速增长，中国电信服务渗透率趋向饱和。电信运营商需要通过集中管理，进一步释放企业运营潜力，快速增长新业务。目前电信运营商普遍存在着管理较为分散的情况，比如地域分公司为运营主体、全国管理体系缺少统筹规划、关键流程缺乏标准化、资源缺乏共享等等，制约了运营商低成本高效率运营，迅速增强新业务的能力。集中管理是在满足市场和运营灵活性的要求情况下，将企业的前后台资源要素(包括组织、人力、基础设施、资金、外部合作伙伴等)进行统一布局、管理和运营，实现低成本高效率运营，最大化企业价值。成功实施集中管理企业一般具备六大能力，业务跨地域增长能力、跨地域跨组织的运营能力、跨地域和跨组织的人才管理能力、按照区域特点和业务要求进行资源布局的能力、以信息化有效推动管理效率提升的能力、充分利用内外部协作进行创新的能力。

该统计数据包含了2018-2019年中国三大电信运营商固网宽带用户情况。2019年1-10月中国移动、中国联通、中国电信固网宽带用户数分别为18696万户、8455万户、15325万户。

该统计数据包含了2019年前三季度中国三大电信运营商经营情况。2019年前三季度中国移动营业收入为5667亿元。

本数据记录了2018年中国三大电信运营商物联网连接数情况,其中中国移动5.51亿。

该统计数据包含了2017年中国传统运营商和虚拟运营商手机黑卡数量对比。其中手机黑卡传统运营商占比为79.83%。