中国担保行业经过二十多年的发展，已构建起“政策性担保机构为主体、商业性和互助性担保机构为两翼”的担保体系，对缓解中小企业融资难、降低银行信贷风险等方面发挥了重要作用,产生了较大的社会以及经济效益，是我国现阶段金融领域不可或缺的组成部分。近年来，在宏观经济增速持续放缓的背景下，中小企业生存压力增大，银行业不良率持续上升，债券市场违约风险不断暴露，行业部分负面信息使担保机构遭遇信任危机，小型、民营担保机构代偿压力增大、机构数量明显减少，与围有担保机构间的信用水平出现较为明显的分化，行业整体信用风险上升。传统银担合作渠道下的间接融资性担保目前仍是担保机构的主要业务和收入来源，但债券市场增信需求的快速上升，为具有较强资本实力的大型担保机构提供了新的业务渠道和发展空间。同时，非融资性担保逐渐得到重视，为担保机构拓展低风险业务提供选择。但目前，担保行业在高风险低收益业务模式下，担保放大能力及盈利空间依然受限，风险分担机制不足更是加大担保机构代偿风险。非法集资、民间借贷、利用关联企业骗贷等“高收益”业务诱发部分担保机构违法违规经营，行业盈利模式问题亟待解决，未来“安徽模式”及“深圳模式”或可成为担保行业创新业务模式的典范。展望2016年，国内外经济形势仍存在诸多不确定性因素，面临- - 定下行压力。中国中小企业在经济增速换档期，将面临经营压力增大、违约风险上升等问题，从而使得以中小企业为服务对象的担保机构面临更高的信用风险。但政策层面，政府对促进担保行业发展给予了充分重视，未来将继续强化担保机构在中小微企业融资过程中的桥梁作用，加快再担保体系的建立，并配套相关的政策支持和监管，有利于行业长远发展。

截至2020年8月末，参与债券市场融资担保业务的担保公司共43家，其中公开信息可查询到主体信用级别的担保公司41家，取得AAA主体信用级别的公司25家，AA+级15家，AA级1 家。在多方面因素驱动下，担保公司的外评级别高度集中于AAA级和AA+级，但各家公司的信用资质、市场认可度以及担保效力实际存在较为明显的差异。在外评级别高度趋同的情况下，我们将以中债隐含评级作为标尺，分析和比较样本担保公司担保债券的中债隐含评级和隐含利差，以期对不同担保公司的市场认可度和担保效力加以区分。

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据Wind统计，截至2020年7月15日，剩余债券担保额超过20亿元的担保公司共有30家，包括5家全国性担保公司和25家地方性担保公司。本文从股东背景、担保债券客户质量、担保业务表现三维度进行分析，关注2019年担保公司基本面的边际变化。

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2020年以来，随着国担基金合作范围的持续拓展，以及在国办发6号文等政策引导下，各类融资担保机构的业务定位进一步明确。具体而言，为满足国担基金合作标准，各地政府主要通过在原有担保、再担保集团下设立多家子公司，或分别成立再担保和信用增进公司（或专营债券担保业务的担保机构）的方式，实现支小支农业务和市场化业务的独立运作。一方面，服务小微和“三农”融资的政府性融资担保机构被纳入国担基金和财政扶持范围，以低费率开展支小支农业务；另一方面，定位于区域内国有企业、平台类企业、龙头民企及上市公司等大中型客户的融资担保机构则采用市场化运作方式，地方政府在出资范围内对其承担责任。在此背景下，各地新设或重组的融资担保机构数量呈增加趋势，且获地方政府及股东的注资力度加大，AAA担保机构数量持续增加；展望2021年，我国宏观经济在经历疫情后有望反弹，但随着宽松政策逐步退出，市场信用分层可能加剧，对于存量业务中包含较多高风险企业、行业、区域项目的担保机构，其面临的代偿风险上升。同时，对于获取外部支持可能性较低、没有明确资本补充安排和流动性支持的担保机构而言，若债券担保等大额担保业务出现代偿，将对其流动性管理和风险吸收能力带来严峻挑战。行业政策层面，随着国家融资担保基金推广及合作范围的扩大，以及国办发6 号文、财政部《绩效评价指引》等政策的实施，政府性融资担保机构将逐步压降或退出债券担保业务，有利于政策效果发挥和行业的长远发展。

关于专业担保公司的代偿风险，我们主要关注担保放大倍数、担保债券主体资质、担保债券剩余期限集中度和担保业务中城投债占比这四个方面。1）担保放大倍数为担保责任余额与净资产的比率，反映了担保公司净资产对担保责任余额的覆盖能力,其数值越高评分越低。2）担保债券主体资质分布情况在一定程度上影响担保公司代偿风险，我们先根据主体评级评分，再计算加权平均值得到最终评分。3）担保债券剩余期限集中度过高将导致担保公司某一期限内的集中代偿风险较高，使用集中度指数来衡量集中程度。4）相较产业债违约情况，城投债的代偿风险相对偏低，担保公司业务中城投债占比上升，其代偿风险可控性增强。

2019 年以来， 在国家融资担保基金落地和国办发 6 号文出台的背景下，各类融资担保机构的业务定位进一步明确， 地方融资担保机构分平台专业化运营的思路逐渐清晰。 具体而言， 为对标国担基金合作标准， 获得国担基金的风险分担支持， 各地政府主要通过在原有担保、 再担保集团下设立多家子公司， 或分别成立再担保和信用增进公司（或专营债券融资担保业务的担保机构） 的方式， 实现小微企业融资担保业务和市场化业务的独立运作。

《2019年中国银行业调查报告》是毕马威第十三次面向中国银行的年度调查报告。报告开篇阐述了当前银行业稳健发展、深化改革、扩大开放和规范创新的行业趋势。在报告的第二部分，毕马威从“创新与发展"和"经营与管理"两个方面探讨了十大银行业热点话题。同时，在第三部分中，毕马威对200家商业银行2018年度的业绩表现和关键指标进行了摘录和分析。

本年度调查由体育业务咨询团队主导，在2020年6-8月间通过网上问卷的形式开展。受访对象主要为世界范围内体育行业的从业人士。通过问卷，我们致力于解析行业现状，并针对重点问题树立分析标杆。众多知名企业高管与行业领导人士通过向同行推荐此问卷的方式表达了其对这一愿景的支持，也帮助我们进一步提升了世界各地区各行业细分领域从业人士在本调查中的参与度。普华永道在澳大利亚、中国、法国、德国、匈牙利、印度、日本、中东和俄罗斯的团队对本报告亦有贡献。最终，我们收到了来自50多个不同国家及地区的780份回复。 受访对象均在各自公司担任首席/高级管理职位。本报告中的数据与分析主要基于受访者的反馈,此外，我们还获得了IRIS和HORIZM提供的数据支持,并使用了普华永道团队的专业知识与行业研究成果。

2018年以来，在国务院《融资担保公司监督管理条例》及银保监会四项配套制度的引导下，融资担保机构业务发展方向发生调整。一方面，随着服务小微企业和“三农”的间接融资担保业务的政策性定位加以明确，部分地方政策性担保机构逐步向间接融资担保业务回归，同时，在地方城投企业债券融资增信需求上升的情况下，部分地方政策性担保机构立足于本地市场的债券担保业务快速扩张。另一方面，全国性融资担保机构在债券担保市场仍占主导，但受监管对担保放大倍数的约束、以及债券市场信用风险上升等因素影响，新增业务规模普遍收缩。得益于金融产品增信业务的发展，融资担保机构的保费收入普遍增长，行业盈利整体维持稳定。在业务风险方面，2016-2017年，受益于宏观经济企稳和业务结构调整，担保机构新增代偿额整体下降；但2018年以来民企违约事件频发、股质风险集中爆发、地方政府平台债务周转压力加大，债券担保业务代偿风险以及相关客户委贷、投资风险趋升。展望2019年，我国经济下行压力继续释放，中小微企业仍将面临经营压力增大、违约风险上升等问题。但政策层面，随着融资担保行业《条例》及配套制度的实施、国家融资担保基金推广及合作范围的扩大，不同类型融资担保机构的业务发展思路进一步明确。其中，地方政策性融资担保机构为获得政策扶持和业务发展空间，业务将继续向传统间接融资担保回归；市场化融资担保机构在监管约束下，在杠杆水平、客户集中度等方面面临的业务整改压力较大。投资业务方面，受监管对三类资产比例限制的影响，部分担保机构面临资产结构调整压力上升、投资收益下滑的风险。

本报告从担保公司的担保债券、评价体系、代偿能力、被担保债券增信效果影响因素对担保公司进行全方面分析

2017年以来，随着国务院《融资担保公司监督管理条例》的出台和实施，融资担保机构的发展方向加以明确。在业务风险方面，不同融资担保机构之间出现分化，地方融资担保机构在前期风险集中爆发的情况下，积极化解存量代偿风险，通过控规模、调结构，新增代偿规模有所下降，而部分全国性担保机构的业务风险有所暴露；展望2018年，我国经济已由高速增长阶段转向中高速、高质量发展的阶段，中小企业在经济增速换档期和供给侧改革深化阶段，仍将面临经营压力增大、违约风险上升等问题。但政策层面，融资担保行业《条例》的出台和实施，为不同类型的融资担保机构业务发展方向提供了明确思路，其中，地方政策性融资担保机构为获得政策扶持和业务发展空间，业务将向传统间接融资担保回归；市场化融资担保机构受益于政策导向，市场对金融产品的增信需求仍较大，但在监管约束下，相关机构在杠杆水平、客户集中度等方面面临的业务整改压力较大。

在金融行业，更多的企业还是采用建设私有云的方式，云计算仍是非常小的规模部署，大部分是在小规模测试阶段。对于云计算而言，安全性和可持续性仍是金融行业最关注的点。对于开源，大部分企业还是赞成开源和闭环共同存在，或者是协同发展。

本年度的全球调查由体育业务咨询团队主导，在2019年6-8月间通过网上问卷的形式开展。受访对象主要为世界范围内体育行业的从业人士。最终，我们收到了来自49个不同国家及地区的590份反馈。在中国专辑里，我们也观察到与全球体育行业面临的典型问题，诸如：B端数字化转型的模式探索；女性在体育参与与体育消费等领域所扮演的角色转变；大众消费者娱乐与消费习惯的转变对产业的冲击等，并就这些亟待解决的重要问题进行更为深入的本土化探讨。