截至2020年8月末，参与债券市场融资担保业务的担保公司共43家，其中公开信息可查询到主体信用级别的担保公司41家，取得AAA主体信用级别的公司25家，AA+级15家，AA级1家。在多方面因素驱动下，担保公司的外评级别高度集中于AAA级和AA+级，但各家公司的信用资质、市场认可度以及担保效力实际存在较为明显的差异。在外评级别高度趋同的情况下，我们将以中债隐含评级作为标尺,分析和比较样本担保公司担保债券的中债隐含评级和隐含利差，以期对不同担保公司的市场认可度和担保效力加以区分。 从信用定价的角度看，发债主体自身信用质量、担保公司信用质量以及债券的条款设置、剩余期限等其他影响债券市场认可度的因素都会对债券收益率构成显著影响，并在担保债券的中债隐含评级和隐含利差中得到体现。通过对各家担保公司担保债券隐含评级的分析，可以看出中债增、深圳担保集团、中证增、中投保、广东再担保、江苏再担保、深圳高新投融资担保等担保的债券具有相对更高的隐含评级中枢。 更进一步，通过对同一主体发行的有担保债券和无担保债券隐含评级和利差的比较，可以衡量担保公司在提高被担保方市场认可度、压缩被担保方发行成本方面发挥的作用，体现为隐含评级的提升或隐含利差的压缩。 【更多详情，请下载：融资担保公司担保效力的分析与比较】