北京智泽华公司将各个国家和国内外主要研究机构、咨询机构在实践中所使用的财务分析、经营评价和内部控制技术汇集起来，然后经过取粗存精、科学提炼和实践检验等加工研究过程，提出了一套独特的完全拥有自主知识产权的分析和控制理论与方法。这套分析控制方法从经营管理者如何通过财务数据来把握企业的经营、管理和决策，确保企业长期、稳定、健康发展的角度出发，重新设计、定义、完善和解释了财务分析和经营控制的指标。

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千禾味业深耕调味品高端&健康赛道，掘金“零添加”。对标日本，我国“零添加”成长空间广阔，千禾有望凭借品牌及产品的先发优势，充分享受调味品结构高端化红利。展望未来，千禾营收端具备三维增长动能，区域上借鉴优化荣进模式助推全国化加速，渠道上C端扩张与下沉并行，大包装产品拓B端渠道；产品上食醋等品类扩张进行时；利润端公司长短期均具增长弹性，中短期动销恢复/库存消化良性/成本上涨强化提价预期，长期产能扩充释放规模效应+费用优化有望抬升盈利中枢。我们预计其21-23年EPS0.32/0.56/0.75元，21-23年CAGR43%，参考可比公司21年平均PEG2.48x，给予其2.48x21PEG，目标价34.12元，首次覆盖给予“买入”。

快手作为头部平台，汇聚了国内首批优秀的短视频创作者，依靠多元优质内容引流积累海量用户，也为商家和服务商释放流量空间。社交属性下用户自带扩张破圈力，因此获客成本在整个互联网生态中仍处低位；普惠的价值观，从私域到外延的流量盘，扎实的运营力，强互动、高黏性、可信赖的社区生态系统，是快手直播、线上营销、电商等业务高速成长的基础，平台用户海量、粘度高、创作者比例全国第一，核心经营数据优势明显且增速亮眼；从夺取用户到夺取用户的时间，用户时长的提升直接代表了平台商业价值的被认可；快手一直以普惠生态为第一使命，初心未改，商业化加速中，步步为营。

供需共振，推动国内小型按摩器行业跨越式发展。消费升级带动国民健康意识提升，颈椎病等慢性疾病高发且呈现年轻化趋势，按摩电器便携化场景兴起。小型按摩器技术持续迭代，推动产品由手动简易按压升级为仿人手全自动按摩，性能大幅提升，解决消费痛点。深厚技术积累叠加低劳动力成本优势，当前中国已形成完整成熟的按摩器具产业链，为全球最大按摩电器生产及消费市场，据前瞻产业研究院数据，2020年预计国内按摩器市场规模为148亿元，占全球按摩器市场的14%，其中小型按摩电器占比约为54%。目前行业集中度较低，倍轻松等国产专业品牌处于领先地位。

分销系列研究由中国连锁经营协会与香港利丰集团研究中心于2010年发起，旨在了解中国分销体系中的关键点、主要问题、解决方案。2010年和2011年，分别发布了主题为“连锁经营在分销中的作用”、“经销、代理制度研究”报告，在行业中产生了积极广泛的影响。今年，报告的主题定位于“百货店的自采自营”。分销系列研究由中国连锁经营协会与香港利丰集团研究中心于2010年发起，旨在了解中国分销体系中的关键点、主要问题、解决方案.2010年年和，2011年年，分别发布了主题为“连锁经营在分销中的作用”、“经销、代理制度研究”报告，在行业中产生了积极广泛的影响。今年，报告的主题定位于“百货店的自采自营”。当前，扩大内需、促进消费被提升至国家战略层面，消费对于国民经济的拉动作用将进一步增大。城乡居民消费水平和消费理念明显提升，80后、90后年轻消费群体日益壮大，消费潜能巨大。最近出台的《国务院关于深化流通体制改革加快流通产业发展的意见》(国发〔2012)39号〉进一步明确了流通产业作为“国民经济的基础性和先导性产业”的重要地位，并提出了加快流通业发展的财政、土地、金融等支持政策。应当说，当前我国百货业面临难得的历史机遇，发展前景广阔。当前，扩大内需、促进消费被提升至国家战略层面，消费对于国民经济的拉动作用将进一步增大。城乡居民消费水平和消费理念明显提升，80后、90后年轻消费群体日益壮大，消费潜能巨大。最近出台的《国务院关于深化流通体制改革加快流通产业发展的意见》进一步明确了流通产业作为“国民经济的基础性和先导性产业”的重要地位，并提出了加快流通业发展的财政、土地、金融等支持政策。应当说，当前我国百货业面临难得的历史机遇，发展前景广阔。