以资本边际报酬递减这一规律为基础，我们发现日韩以及中国台湾等东亚经济体在转型过程中资本报酬率普遍出现下降，相应的利率中枢也同步下行。但过去10年中国资本报酬率下降的过程中，广谱的利率不降反升、长期背离。

国际会计准则理事会已于2016年1⽉13⽇发布了新的租赁准则《国际财务报告准则第16号—租赁》（IFRS16），并于2019年1⽉1⽇⽣效。在原来的国际财务报告准则下，租赁分为经营租赁和融资租赁。两者的差别在于与资产所有权有关的全部⻛险和报酬有否转移给了承租⼈。经营租赁—举例来说，企业所租⽤办公楼、⻋辆、机器、办公设备等，因没有转移其资产的⻛险和报酬，被视之为经营租赁，承租⼈不需要在资产负债表披露。融资租赁—是指出租⼈根据承租⼈对租赁物件的特定要求，以及对供货⼈的选择，⽽出资向供货⼈购买租赁物件，并租予承租⼈使⽤。为此，承租⼈分期向出租⼈⽀付租⾦，融资租赁实质上转移了与资产所有权有关的全部⻛险和报酬的租赁，其所有权最终可能转移，也可能不转移，承租⼈需要在资产负债表披露融资租赁资产。

这次个人所得税改革最大亮点：1、对工资薪金、劳务报酬、稿酬以及特许权使用费4项收入，按年计税。2、新设了子女教育、继续教育、大病医疗、住房贷款利息、住房租金、赡养老人六项专项附加扣除。

Markowitz于1952年提出多元化投资理念，认为投资者同时投资多种证券有助于分散风险，从而开启了著名的鸡蛋理论。此后投资组合的概念逐步发展成为投资准则，也因之产生了共同基金的交易。但后续专家学者发现，共同基金的绩效不仅难以打败大盘，而且无法长久维持。短期高报酬的共同基金的长期绩效反而低于平均，因此投资者开始思考直接建构接近指数的投资组合，指数化交易开始被提倡。

7月4日，财政部等六部门日前印发《关于养老、托育、家政等社区家庭服务业税费优惠政策的公告》。根据公告，为社区提供养老、托育、家政等服务的机构，按照以下规定享受税费优惠政策:与家政服务员、接受家政服务的客户就提供家政服务行为签订三方协议;向家政服务员发放劳动报酬，并对家政服务员进行培训管理;通过建立业务管理系统对家政服务员进行登记管理。

首先，市政水务、垃圾运营行业持续稳定，基本面抗风险能力强。因此维持前期观点，从1）一二级市场估值差，2）海外对标，3）行业格局变化，3个角度持续看好运营资产价值重估。环保已经不是过去的工程逻辑主导！其次，逆周期政策货币政策持续发力，必要报酬率下降将对市政类toG稳定现金流估值水平形成进一步有效支持。疫情停工预计影响环保工程类公司全年收入2.18%，影响环保设备类公司全年收入3.6%。

报告中指出，中国人工智能科技产业的兴起和发展内生于经济转型升级中所创造的智能化需求。2017年7月以来，国家战略的前瞻引领、需求的强力牵引、产学研用的协同创新、创新生态系统的高度开放性和政府的积极响应，共同构成了中国人工智能科技产业发展的协同创新推动机制。随着核心产业部门和融合产业部门互动过程中报酬递增效应的出现，中国的智能经济即将迎来黄金发展时期。

疫后复苏的三个重要变量：居民收入，不考虑基数的影响，财政补贴退坡压力有序且可控，由于薪资报酬恢复良好，将起到关键性支撑，若考虑更广义的度量，不动产和金融资产强势使得整体风险更低。就业市场，失业率快速反弹阶段趋于尾声，未来改善节奏或反复，但能否保持大的向下趋势更关键，地方和州政府的裁员压力需要新一轮刺激计划化解；疫苗效果，目前进展超预期，但上半年还很能纳入基准预期。总体而言，经济修复将告别短期政策刺激和疫情干扰，逐步回归内生的修复动力。

理财子公司产品费率相对于公募基金有优势，超额业绩报酬提取较多。①仅少部分中高风险产品收取理财交易费用（认购/申购/赎回费用），收取交易费用产品主要来自国有行和股份行理财子，且最高交易费率低于公募基金。②理财产品费率优势更多体现在管理费用（销售服务费/固定管理费/托管费）。管理费率和产品风险程度呈现正比，不同风险理财产品管理费率均低于对应公募基金产品，中高风险产品相较公募基金费率优势更突出。③超额业绩提取比例在各银行理财子之间差异较大，分产品类型来看，固收类产品提取的超额业绩比例较高，而公募基金收取超额业绩回报的产品很少，且提取比例较小。