地产酒定义：1）何为地产酒：指在当地生产，主要在本省及周边省份销售，尚未实现全国化的酒企，主力价格带在100-300元。2）地产酒特征：地缘情结，渠道见长；多为国有企业，肩负当地税收和GDP重任。3）为什么研究地产酒？回顾过往牛股层出不穷（09-11年洋河/古井表现靓丽，13年以来古井贡涨幅居行业第三）。 地产酒发展现状：1）收入：省内收入为主，体量存在差异；2）分化：龙头持续增长，二三线份额被挤压；3）价格：地区差异较大，主力攻占中档；4）渠道：精细化程度高，深度分销与总代模式共存。 地产酒核心竞争力：1）扎根当地文化，主打地缘情结。地产酒是对地缘文化的独特承载，当地消费者对地域品牌有长时间的认知，具有地缘情结，这是地产酒相对于一线名酒的优势；2）渠道精耕细作，强势掌控终端。高端白酒靠品牌，中档白酒靠渠道，地产酒是渠道拉动的产品，善于打巷战，相比于全国性名酒，地产酒在当地区域渠道精细化程度较高。 地产酒的突围之道（省内市场）：“升级+集中”。1）换挡升级，发力高端。江苏当前升级到300元以上，安徽是向200元以上升级，西部地区升级到100元以上。展望未来，地产酒需紧握升级趋势，提前卡位更高价格带，防止被升级趋势甩下，同时用高端产品利润去做市场，不断加强品牌和渠道壁垒。从价格天花板上，地产白酒龙头需要依靠渠道深耕及地缘情节，突破全国性次高端白酒的价位封锁；2）省内集中度提升。地产酒需依靠渠道巷战+提升结构，持续提升市场份额，若有并购机会，龙头公司需牢牢抓住。此外，此次疫情有望加速行业洗牌，区城龙头集中度进一步提升。 【更多详情，请下载：白酒行业专题报告：地产白酒的突围之道】