Mt Cattlin、Mt Marion和Mt Pilgangoora3座澳洲矿山，2020年全年合计生产锂精矿80.85万吨，同比增长10.21%，销售锂精矿75.82万吨，同比增长17.07%，其中四季度对全年生产和销售增量的贡献占比分别为91%和77%。在需求端恢复增长，以及中国电池级碳酸锂价格强势反弹的影响下，澳矿企业普遍预期2021年上半年锂精矿的价格将在锂盐需求改善和价格上涨的双重影响下出现修复，并不急于就2021Q2销售价格达成协议，认为锂辉石的价格会进一步上涨。

80%的中国受访者表示，所在企业在过去12个月内至少使用过一种金融科技产品或服务，该比例在所有受访市场中位列第一。同时，与其他受访市场相比，在过去12个月内，中国企业保持或增加移动支付/数字钱包、机器人咨询/聊天机器人、财富管理技术和金融科技借贷技术应用的比例更高。新兴技术的发展和消费者行为模式的改变，推动了中国在金融科技应用领域的迅猛发展。金融科技应用与企业业务增长之间存有紧密联系。在过去12个月内，74%于2019年盈利的中国企业保持或增加了移动支付/数字钱包的应用，54%于2019年盈利的中国企业保持或增加了机器人咨询/聊天机器人的应用。

本文旨在探索粤港澳大湾区财富管理市场潜力，就相关的主要经济数据、潜在参与银行的市场定位、基于已公布理财通相关政策安排以及潜在的挑战与机遇进行深入分析。

澳洲锂矿石资源在近年成为了全球锂行业重要的供给增量来源，也是国内锂盐加工企业主要的原材料采购来源。根据安泰科统计，2019年澳洲七大矿山的合计锂矿产量占全球矿石锂供给的85%、占全球锂资源供应总量的51%。因此我们本篇报告希望通过追踪分析澳洲核心锂矿的经营情况来判断全球锂行业未来的供 给格局变化。

最大的两家矿山Talison，Mt.Marion均被锂盐厂控制，几乎完全自供。前者独供天齐/雅保，后者独供赣锋。剩下三家矿山较为独立，面向全市场供应精矿，矿价主要受三家独立矿山影响。澳洲矿山现状自2019Q3集体减产以来，产能利用率大幅下滑，但随着需求复苏/库存去化，澳洲锂矿产能利用率已明显上升。澳洲矿山展望随着需求增长，2021年三座独立矿山将面临供给短缺的局面，矿价上涨有坚实的基本面支撑，Altura被清算小组接管有望成为导火索，导致矿价提前、快速上涨，看好2021年锂精矿价格至少上涨至500-600美元/吨区间。

香港要保持经济繁荣的关键是保持并提升经济自由度、法治和独立司法机构、有利的税务环境及营商便利度。在「一国两制」原则下，香港不仅可保持这些优势，而且还将通过大湾区内城市之间的进一步合作发掘更大的商业发展潜力—这两大目标可并行不悖。作为全球最自由的经济体之一，商业对香港经济繁荣起到了关键作用。香港澳洲商会作为澳大利亚最大的国际商会，联合华南澳洲商会暨新成立的澳门澳洲商会与毕马威香港共同合作，从国际商界的视角提出观点，大胆并进取地描绘大湾区倡议的前景。我们坚信香港的国际商界在采取主动推动大湾区发展方面有很多机会。

锂云母提锂战略地位提升。中国锂资源主要有分布于青海和西藏的盐湖卤水、四川的锂辉石、江西的锂云母。从产业分布来看，中国锂资源对外依存度很高，目前主要依赖进口澳洲锂辉石矿。2021年5月，国家发改委发布声明，宣布暂停与澳洲联邦政府相关部门共同牵头的中澳战略经济对话机制下活动，中澳关系日趋紧张。在此背景下，青海省提出建设世界级盐湖产业基地的规划，或推动盐湖提锂的发展。江西锂云母作为中国锂资源供应的重要一极，战略地位也将提升。

疫情加速行业周期性下行斜率，锂盐供应洗牌加快，南美四大寡头收回2020年产量指引，扩产计划推迟至2021年以后，澳洲中小矿山暂时退出，国内四川锂精矿少量增产，供应高弹性抑制价格高度，行业长期回归均衡利润。

在2017年，澳洲首家数字银行Volt Bank（下文简称“Volt”）成立，并在随后的五年时间内获得超过9000万美元融资。作为首家获全银行执照授权的银行，Volt秉承着让人们的生活更简单的信念，做到真正的公开透明和给予用户直截了当的体验。

2019 年四季度四大矿山表现整体尚可，澳洲三大矿山运营良好，而淡水河谷通过消耗库存完成了销量目标。2020 年一季度四大矿山销量预计同比增加，且增量主要体现在季末，淡水河谷虽然下调了一季度产量目标，但年度产量目标维持不变。

锂电储能需求强劲，原料端亟待新兴增长极。全球新能源车需求高增速提升，“碳中和”背景下国内外可再生电源占比提升，锂电储能配套需求正日益显现。“出行移动式电源+储能固定式电源”快速发展对上游锂原料提出“保供”需求，上游资源战略地位后进一步凸显。目前锂资源供给主要以锂辉石提锂为主，澳大利亚是主要供给国，而占资源量大头的盐湖锂尚未得到充分利用。受限于澳洲资源集中度及未来锂辉石增产瓶颈，盐湖、云母、黏土提锂或迎战略性发展机遇。锂辉石依赖澳洲供应，海外一体化进程加速。澳大利亚是全球锂辉石主要供给国，2020年占全球产量半壁江山。受疫情冲击与前期价格低迷冲击，部分澳矿被迫停产或进入破产重整阶段，目前澳洲在产锂矿有Greenbushes、Pligangoora、MtMarion和MtCattlin，合计锂精矿产能234万t/a。海外锂产业链一体化进程加速推进，合并、兼并事件此起彼伏。一方面，一体化程度提高将导致资源大头被下游龙头长单锁定，不具资源禀赋的下游企业或受原料供给掣肘。另一方面，矿端集中度提升将导致上游议价能力提升，产业链利润空间上移，资源端配置价值日益凸显。

1、盘面大幅走弱、基差处于高位、合约价差区间震荡；2、块粉价格大幅下跌、块粉价差和高中低粉矿价差缩小；3、3季度澳洲发货量较2季度下降、巴西发货量增加；4、3季度高炉开工率、产能利用率平均水平较2季度下降；5、远期现货价格下跌，钢厂利润小幅恢复；6、海运费上涨，人民币汇率贬值。

澳洲锂辉石是全球最重要的原材料供应，约占全球矿石锂产量的85%，整体约占全球锂资源供应总量50%。七个主力矿山锂精矿产能合计343.5万吨，折合约43万吨LCE。但是在上一轮锂行业的周期当中，中国锂辉石到岸价自2018年上半年开始从最高点965美金/吨到2020年三季度最低点是跌破了400美金/吨，西澳锂矿产能实现出清。2019年8月Alita公司发生债务违约，开始进行破产重组；2019年10月雅保宣布Wodgina矿山关停维护；2020年10月Altura被破产接管。目前维持正常生产状态的只有四座矿山。据统计，澳洲锂辉石精矿产量已几乎完全被包销协议锁定，散单销售量寥寥无几。其中，Greenbushes产量全部给两大股东天齐锂业和Albemarle；MtCattlin年产18万吨锂精矿分别包销给雅化集团12万吨和盛新锂能6万吨；MtMarion年产45万吨锂精矿已全部包销给赣锋锂业；Pilbara-Pilgangoora年产33万吨锂精矿，包销给赣锋锂业16万吨、容汇通用锂业12万吨、天宜锂业8.5万吨以及长城汽车2万吨。综上来看，澳洲锂辉石资源包销主要还是集中在国内一、二线锂盐加工企业手中，而对于大部分三、四线锂盐加工企业而言，如果没有资源供应的保障，很难能够给下游客户提供质量和数量都比较稳定的产品。

美债收益率曲线倒挂， 澳洲央行近三年来的首次降息 当前全球主要央行货币政策均继续向偏鸽方向转变 我们认为美联储年内有望降息 。 在海外货币政策继续偏鸽、部分央行开启降息周期的外部环境下，货币政策利率工具可以更加灵活，长期来看中国可以适当跟随全球货币政策降低政策利率，也可以考虑进一步下调TMLF利率实现降低小微企业信贷综合融资成本目标。