2019中国银行个人金融资产配置策略报告 内容摘要 全球市场回顾:过去三年,两个阶段,资产价格走势反转。 2016年初至今,全球资产市场分为两个阶段——2016年初至2018年初、2018年初至今。第一阶段, 全球权益、大宗牛市,债券熊市,美元贬值;第二阶段,权益、大宗技术上熊市,美债继续熊市,中债牛市上半场,美元升值。全球资产价格在两个阶段出现反转,背后是全球经济及政策变化。 宏观前瞻:过去三年的全球复苏结束,等待政策宽松。 2016年初至2018年初,中美经济都在复苏,推升了全球利率、权益资产和大宗商品。2018年初至今,中国经济下行,政策宽松;美国经济上行,继续加息。2019年,我们判断,中国周期延续下行,美国经济见顶回落,过去三年的全球复苏明确结束。中国继续宽松,美国加息继续,其他经济体面临宽松压力。中美经济分化、政策分化,决定全球资产价格。 权益前瞻:全球市场A股最佳,风险释放迎来转折。 全球经济放缓压低业绩，上半年美联储加息影响全球利率,权益市场都将受此影响。除此之外，美股估值偏高,欧洲面临政治考验，日本经济下行,港股市场虽受益于国际资本投资中国和低估值会有所表现,但全球权益难有明显机会。唯有A股,估值既是历史底部也是全球底部,政策底、社融底之后有望迎来市场底,风险释放迎来转折。 【更多详情，请下载：2019中国银行个人金融资产配置策略报告】