新三板策略报告：新三板深改系列之定向发行全流程详解 ■新三板深改定向发行细则全部出台：2月14日，全国股转公司发布实施新的《挂牌公司股票定向发行审查要点》和《股票定向发行临时公告模板》。至此，本次新三板全面深化改革涉及的定向发行相关规则和要求已全部发布实施。此前市场关注的重心在于新三板的精选层公开发行相关增量改革，但是对于企业而言，定增相关的改革和具体流程可能是目前更加迫切的关注重点。本文就对于此次改革的定向发行相关改革措施和流程进行详细梳理。 ■此次新三板定向发行和之前比主要有五大变化值得关注： 看点一：借鉴注册制，优化定向发行审查机制，细化了发行后200人以上和200人以下的不同业务流程，并且明确了挂牌同时发行和挂牌同时进入创新层的制度安排。 看点二：取消单次发行新增股东不得超过35人的限制。 看点三：对于小额向公司内部股东发行的股份，引入自办发行，无需提供主办券商出具的推荐文件以及法律意见书。（2000万及10%股份以下） 看点四：允许挂牌同时定向发行。 看点五：允许发行人完成验资后使用募集资金。 ■新三板定向发行指南详解：对于一些更为细节的规定，主要需要关注“200人股东”如何界定、连续十二个月发行股份及融资总额计算标准、连续发行认定标准、电子化报送要求等细节。 【更多详情，请下载：新三板策略报告：新三板深改系列之定向发行全流程详解】