少有的多品牌矩阵运动鞋服集团，运营能力突出：安踏品牌源于1991年，创始人自身对于运动产业理解深刻，整个管理层具备丰富的经验且数十年稳定不变，目标一致，配合默契程度高，执行力强。运动鞋服作为功能性鞋服的一种，本身品牌的文化认同和功能区分度高，品牌粘性强，易诞生穿越周期的大品牌，基于此再做时尚性的延伸，树立立体化的品牌形象。我们从公司过去30年的发展也可看到这一点。正是因为行业生意属性好，叠加公司扎实的管理运营能力，安踏才能成长成收入过350亿元，市值超过4000亿港币的综合运动品牌集团。

VF集团成立于1899年，创立之初主营手套生产销售，1969年开启收购之路，逐步发展为一家以聚焦“户外、极限、工装等生活方式”的多品牌鞋服运营集团。公司现旗下拥有逾30家品牌，公司FY2019年收入138.5亿美元，近10年复合增速6.69%，净利润12.6亿美元，近10年复合增速10.58%。

本文从Amer Sports的品牌价值产品分析着手，

分子行业来看，披露业绩预告的企业中，归母净利润同比大幅增长的多集中在氯碱、石油加工、涤纶、农药等子行业。其中，披露业绩预告的氦碱企业除英力特外，均实现了归母净利润增速均超过50%，业绩归因均与PVC、烧碱等产品价格上涨有关。石油加工企业除沈阳化工外，归母净利润增速均超过100%，业绩归因均与2021年石化产品需求复苏有关。

从行业披露的2021年业绩预告情况来看，业绩同比下降的比例较大，主要是受减值计提、费用投入加大的影响。按市值对业绩变动进行分层，中大市值公司业绩预增的比例较高，在行业整体业绩承压之下，其业绩的韧性进一步凸显

预计2019 年无线设备及配套行业业绩同比增长251.74%，5G 时代传输设备投资规模将为4G 时期的1.20 倍，2021 年将是5G 传输设备投资的高峰，电信和数通市场需求提振，业绩持续向好，IDC业绩持续高增长，高景气度有望持续，物联网产业链渐成熟，业绩初放量，预计2020 年三大运营商物联网连接数达27.67 亿个，北斗2019 年业绩承压，2020 年增长可期。

本报告通过通信行业中报小结，解释了通信行业业绩环比改善的原因

2020年上半年我国游戏市场规模接近1400亿元，同比增速大幅提升，板块上半年业绩高增，经营性现金流大幅增长，头部公司业绩增速亮眼，研发投入高于腰部及尾部公司。

中国平安公布了年度业绩，2019年净利润为1494.1亿元人民币，上年同期为1074.04亿元，同比增长39.1%。业绩报告显示，得益于利润稳健增长，现金分红持续提升，全年向股东派发股息每股现金2.05元，同比增长19.2%；基于归母营运利润计算的股息支付率为28.1%，同时还首次实施了50亿元A股股份回购。

根据业绩预告计算，2019年创业板归母净利润累计同比为64.43%，较中报的-5.94%大幅回升，尽管19Q4 创业板归母净利润环比增速较去年同期有明显回升，但仍较弱，表明创业板Q4业绩增速大幅回升的主要原因是低基数效应。

该集团2019年实现总保费及保单费收入2230亿港元，同比增长11.7%；股东应占溢利达90.09亿港元，同比增长30.9%，创历史新高；每股基本盈利2.457港元，同比增长33.2%，拟派发末期股息每股0.30元。值得注意的是，或受股东应占溢利低于市场预估97.1亿港元的影响，中国太平今日股价高开低走，午后跌幅持续扩大，收盘报价12.34港元，较上一个交易日收盘价下跌4.93%；从全年来看，股价跌幅高达36.52%，未能跑赢大盘。